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公司治理 宁向东副教授 2004.12.25-12.26北京 农民企业家和留学博士 美国的资本投资方式 美式治理机制 1.经理好报酬:好的技工其它厂2.5元/日,通用5元/日;为什么? 效率工资的思维:这人离开,比较易找到2.5元的岗位,但现在的收入是5元/日,他失败成本是5元,所以他必须为这5元/日创造更高的效率,形成失败成本; 工资+奖金+长期回报 美式治理机制 2.董事会: 发展的三个阶段 内部人为主的阶段:股权集中 外部人为主的阶段:股权分散 引入独立董事,中国目前是这样 委员会的阶段: 存在问题:信息不对等/独立董事-自已无关/是否尽职 美式治理机制 3.股东权利维护: 知情权/提案权/表决权/收益权/诉讼权 采用股东代表制度,没有法定代表人;可以代表股东利益告企业的董事会或经营管理层 结果 行为 环境 人到底具有先知先觉能力/各种方案的计算能力/极端的文字能力? 美式治理机制 4.公司控制市场: 华尔街的投资银行+有钱人可以通过股权卖买进行所有权的改变,从而促使经理不损害股东利益 5.制度环境:证监会/法制/媒体 前面4点是”行为”/后面是”制度” 日本公司治理体系 私有化,以及从历史上走来的财阀 财阀家族对企业的控制:家族企业+银行 解散财阀/政策变更与企业集团重建 法人交叉持股:强化企业集团的稳定性,强化经营者阶层 有股东,没有股