人民币汇率与贸易余额专题..ppt

所以综合来看，在我国实行新一轮汇率改革、人民币汇率进入新一轮升值通道后，我国贸易顺差并未因此相应减少。相比汇率，全球经济增长对我国出口额及贸易顺差影响更明显，经济危机后我国出口额及贸易顺差减少证明了这一点。 通过对人民币汇率和中国贸易收支历史与现状的回顾与描述，我们可以得出这样的基本结论：人民币汇率对中国贸易收支及中美贸易收支的影响有限，除汇率以外的其他因素却对中国贸易收支的具有比较大的影响。在1994年我国实行汇率改革时，由于人民币汇率瞬时大幅贬值可能对中国贸易收支改善有促进作用，但在大多数时间里，我们并不能找到如弹性论学者所主张的那样，货币贬值能改善一国贸易收支，升值会恶化一国贸易收支的说法。事实上，无论人民币处于升值还是贬值通道，我国贸易收支的情况有时改善有时恶化，波动较大，所以难以从中找到与人民币币值变动一致的规律。另外，1997年亚洲金融危机与2008年全球金融危机都对中国贸易收支产生负面影响，而中国政府的出口退税等政策则极大地促进了出口的增长，这些因素比汇率对贸易收支的影响更大。 相关文献实证分析的结论 作用途径 汇率变化 相对价格 支出 收入 一般价格 汇率变动引起贸易商品相对价格变化，将会对贸易收支产生影响。 汇率变动可通过引起国内和国际市场商品相对价格的变化来影响进出口和贸易收支。本币贬值可降低本国产品相对价格，提高国外产品相对价格，这样出口商品价格竞争力增强，进口商品价格上涨，有利于扩大出口量，限制进口，促进贸易收支的改善。但是贸易收支对汇率变动的这种价格传递和竞争效果，受到两方面因素的影响。 一方面受汇率变动到进出口商品价格的调整是否存在时滞以及时滞长短影响。在国际市场中，汇率变动引导的金融资产价格的变动可在瞬间完成，但其引导的进出口价格的变动相对迟缓，因此本币贬值可能导致本国贸易收支先恶化后再逐步改善。 J曲线效应 “J”曲线效应：本国货币贬值后，最初发生的情况往往正好相反，经常项目收支状况反而会比原先恶化，进口增加而出口减少。这一变化被称为“J曲线效应”。 原因:其原因在于最初的一段时期内由于消费和生产行为的“粘性作用”，进口和出口的贸易量并不会发生明显的变化，但由于汇率的改变，以外国货币计价的出口收入相对减少，以本国货币计价的进口支出相对增加，从而造成经常项目收支逆差增加或是顺差减少。经过一段时间后，这一状况开始发生改变，进口商品逐渐减少，出口商品逐渐增加，使经常项目收支向有利的方向发展，先是抵消原先的不利影响，然后使经常项目收支状况得到根本性的改善。这一变化过程可能会维持数月甚至一两年，根据各国不同情况而定。因此汇率变化对贸易状况的影响是具有“时滞”效应的。 J曲线效应 A B C D t1 t2 时间t 贸易收支盈余 贸易收支顺差 贸易收支平衡 另一方面受汇率变动引起的进出口商品价格变动程度的影响。 现今大部分国际市场并不是完全竞争市场，大部分商品也不是同质产品。在这种情况下，进出口价格变动幅度可能并不等于汇率变动的幅度。由于进口和出口是相对的，将汇率传递定义成汇率变动引起价格变动幅度。 不完全的汇率传递理论：由于出口商有一定的决定价格和产量的权利，而商品价格的变动必然引起需求弹性的变动，使得本国货币贬值并不一定引起进口商品价格同比例上升，一般进口商品价格上涨幅度要小于汇率贬值的幅度，这就是不完全汇率传递。影响进口价格汇率传递系数的四个关键因素。 市场一体化或市场分割的程度 产品差异程度 需求曲线的函数形式 市场结构以及厂商的战略合作程度。 汇率传递系数的影响因素 汇率变动引起的一般价格水平变化，对贸易收支产生影响。 汇率变动除了影响贸易品相对价格外，还会影响本国一般价格水平，进而影响贸易收支。在货币贬值后，主要可以通过三条渠道影响国内物价水平。在此条件下，国内会由于过度出口造成国内产品供应不足导致通货膨胀。在短缺经济条件下，这种状况会尤其加剧。相反，在国内需求不足时，出口会缓解通货紧缩压力，促进经济发展。如果一国尚未实现充分就业，经济增长只会使资源利用程度提高，更接近充分就业程度。再次，贬值后出现贸易收支顺差，则外汇储备会增加。外汇储备的增加，将使央行通过购买外汇而投放的基础货币增多。 实际上，当国际储备增加时，很可能会导致国内物价上扬。国内价格上升，从两方面对贸易收支产生影响。 第一，在名义货币供应不变的情况下，价格上涨使得公众所持有真实现金余额下降。为让真实现金余额恢复到意愿持有水平，公众一方面会出卖有价证券，从而使市场利率上升，投资下降；一方面会减少消费支出，两方面作用结果是国内总支出下降。这样必然影响贸易收支的变动。 第二，国内价格上涨幅度超过本币名义汇率贬值幅度，同时假定国外价格水平不变，则名义贬值不