寿险行业估值方法分析解析资料.pdfVIP

2008 8 月19 日 行业研究 行业报告 寿险行业估值方法分析 对内含价值法的两种修正方法 投资要点 行业数据： l 当前估值方法存在误区。目前广泛使用的评估价值（AV ）= 内含价值 总市值（亿元）： 10559.34 （EV ）+新业务价值（VNB ）存在着理论误区，有重复计算之嫌，从而 A 股流通市值（亿元）： 2070.78 放大了寿险公司评估价值。EV 是经济价值概念，代表公司清算价值 成分股个数： 3 而VNB 是以自由现金流贴现计算，并没有扣除资本成本；两者的属性 并不一致，分别归属不同的估值体系，简单相加会出现明显的矛盾。