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股市年度 “黑榜”案例分析 股市年度 “黑榜”案例分析 二零一一年十二月 目 录 1 Providing Diamond Quality Service Adding To Our Clients’ Value 一、“重庆啤酒”案例分析 公司简介 公司系由重庆啤酒(集团)有限责任公司于1993年12月23日独家发起设立，始以发起人净资产折 为国家股3231万股，并定向募集法人股4000万股，经1995年进行增资扩股，1997年5月进行 1:0.65缩股和1997年10月10日发行后，上市时总股本达15700万股，其内部职工股400万股将于 公众股3600万股1997年10月30日在上交所上市交易期满半年后上市。 公司名称 证券代码 总股本 每股收益 重庆啤酒 600132 4.8亿股 0.75元 主营构成 啤酒、非酒精饮料（限制类除外）的生产、销售 啤酒设备、包装物、原辅材料的生产、销售 普通货运（不含危险品运输） 药品销售（主营收入占比为0.51% ） 3 故事开端——收购“佳辰生物”股权 1998年10月27日，公司董事会会议通过决议，将以1435.20万元收购重庆啤酒(集团)有限责任公 司持有的重庆佳辰生物工程有限公司52%股权。当时，佳辰生物声称，依托第三军医大学的科研 平台，自上世纪90年代初就已经开始研发治疗乙肝的新药。 重庆啤酒称：“通过收购‘佳辰生物’，将使本公司直接进入这一高新技术产业，目前该公司 正加紧研制具有完全独立知识产权的生物制药产品，成为本公司新的利润增长点。本公司为可 持续发展奠定坚实的基础，为股东带来丰厚的回报。” 4 故事持续发酵——疫苗临床试验不断进展 1999年，佳辰生物所研制开发的国家一类生物制药——乙型病毒性肝炎治 疗性多肽疫苗也已被列为国家高新技术产业化重点项目，并获得国家新药研 究基金的立项资助。 2002年，佳辰生物与第三军医大学联合开发研制的国家一类新药——治疗 用(合成肽)乙型肝炎疫苗，已送样中国药品生物制品检定所进行检定。 2004年11月，治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗顺利结束Ⅰ期临床试验，并向 国家食品药品监督管理局申请Ⅱ、Ⅲ期临床试验。 2009年1月，治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗将于近期启动Ⅱ期后续临床实验 的工作。 5 故事推向高潮——两年间股价涨幅近10倍 2010年6月-2011年11月，密集发布16次Ⅱ期临床进度报告，对最新情况进行说明。 在大盘整体下跌的情况下，股价被推高超过10倍。 18份研究报告报告 7份研究报告报告 6 故事的结局——与预期反差巨大的尴尬数据 2011年12月8日，治疗用(合成肽)乙肝疫苗Ⅱ期临床试验揭盲结果公布数据显示：安慰剂组应答 率28.