第四章 项融资风险与保险.pptVIP

第四章 项目融资风险与保险 教学目标 能够识别项目融资存在的各种风险 能够掌握项目融资风险管理的技能 二、系统性风险的识别与管理 w 系统性风险指项目在建设、生产经营过程中由于受到超出投资者控制范围的经济环境变化的影响而遭受到损失的风险。又称为环境风险，或不可控制风险。 w（一）国家风险 w 1、 概念：指那些由于战争、国际关系变化、政权更迭、政策变化而导致项目的资产和利益受到损害的风险。 2、表现形式 w1）主权风险:政变政权更迭的影响 w2）没收或国有化风险 w3）获准风险 w4）税收政策风险 w5）法律变更风险:原料进口关税,产品出口税,生产或消费限制 w3、风险的管理措施 w1）由东道国政府机构，作出某种形式的书面担保或融资承诺。 w2）形成一个国际投资和贷款集团。 w3）在第三国设立贷款银团托管的项目银行帐户，控制项目的资本投入和现金流量。 w4）投政治风险保 （二）金融风险 w 1、 概念：指由于项目发起人不能控制的金融市场的可能变化而对项目产生的风险。 w 2、表现形式 w 1）外汇的不可获得和不可转移风险 w 2）通货膨胀与货币贬值的风险 w 3）利率、汇率风险 w3、风险的管理措施 w 1）项目收入货币与支出货币相匹配,合同收入支出结构匹配,结算货币匹配 w 2）在当地筹集债务 w 3）项目的收入要求以硬货币支付 w 4）利用政治风险保险也能降低一些外汇不可获得风险 w 5）利用衍生金融工具避险 （三）不可抗力风险 w 1、概念：由于地震、台风、洪水、火灾等自然灾害的发生使项目建设和运行受到影响，从而给投资者造成的损失。 w 2、风险管理措施：商业保险 w1）投保额不低于投融资额。 w2）投保期限不短于融资期限，并且在融资偿清前，均要投保。 w3）投保范围要涵盖所有因不可预见原因造成的不可抗力风险所危及的资产。 w4）保险合同条款要征得投融资主体同意。 第一节??? 项目风险的识别与管理 w一、项目非系统性风险的识别与管理 w 非系统性风险是指与具体项目建设和生产经营管理直接相关的投资者自行控制与管理的风险。又称为核心风险或可控制风险。 w（一）信用风险（合作风险） w 1、概念：指项目的参与各方因故无法履行或拒绝履行合同所规定的责任与义务，导致项目的资产和利益受到损害的风险。 2、表现形式: 发起人,承包商,运营方,购买方 w 3、风险管理措施 w 1）设计严谨周密的项目担保结构。 w 2）正确的评估各参与方的资信状况、技术、资金能力及以往的表现和管理水平。 （二）完工风险（竣工风险） w1、概念：指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到商业完工标准的风险。取决于四个因素:项目设计技术要素,承建商建设开发能力和资金运筹能力,承建商所承诺的法律效力及履行承诺能力,政府节外生枝的干预 最核心风险:成本超支风险 w2、商业完工标准(项目结束一般不作为完工标志) w1）完工和运行标准。 w2）技术完工标准。 w3）现金流量完工标准。 w4）财务完工标准。 w3、风险管理措施 w1）发起人提供无条件的完工保证。 w2）发起人提供债务承购保证。由有限追索转化为完全追索. w3）承包商提供技术保证承诺。成熟的技术及完工后的性能担保. w4）建立完工保证基金,投资人不再承担超出费用。 w5）签订固定价格的交钥匙总承包合同,费用一次性包干,由此控制成本。 W6)保险,一为商业保险机构不可抗力事件引起的不能完工风险,二为项目投资者贷款人向多边投资机构投保政治风险.不能覆盖项目所有建设风险。 （三）经营风险（生产风险） w1、概念：在项目的生产经营过程中，由于主观和客观的原因，使项目不能按计划运营而影响项目的盈利能力的风险。 w2、风险表现形式 w1）技术风险:指存在于生产技术及生产过程中的风险,如技术在项目建设期结束后是否先进,厂址选择和配套是否合适,技术人员水平等。 w2）生产条件风险：原材料、能源供应，交通设施便利。资源覆盖比率2 w3）经营管理风险：关注点：项目经理资信，是否投资者之一，有否激励机制。 w3、风险管理措施 w1）采用成熟的生产技术和有经验的运营管理者。 w2）签定长期的供应、销售协议。如Take-or-pay中无论取得产品或服务，买主都要支付规定货款。 w3）建立储备基金帐户，保证足够来应付经营成本，检修设备和偿还债务。 4）签定混合融资方案。 5）由项目发起人提供资金缺额担保，项目收益不足时发起人补足差额。通常有上限或按贷款总额比例确定。 6）签订有利的经营管理合同，经营者报酬与经营成本挂钩。 （五）环保风险 w 1、概念：是指项目的投资者可能因为严格的环境保护立法而迫使项目降低生