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新背景的上市公司并购与重组 光大证券收购业务部总经理 张剑文 大师的话 “纵观世界上著名的大企业、大公司，没有一 家不是在某个时候以某种方式通过资本经营 发展起来的，也没有哪一家是单纯依靠企业 自身利润的积累发展起来的。” 诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家 史蒂格勒 来自权威咨询机构的研究成果 产业演进的五条规律 科尔尼管理咨询公司综合分析５３个国家、２４个行业、２５０００家上 市公司的信息，对１３年来世界企业的整合过程进行规律性论证，总结出      + + + 50% + 30% 59% 58% CR3* _ _ _ _ 41% 42% 50% 70% 100% 90% Max 80% 70% 60% OEM 50% / 40% OEM 30% 各个产业的并购业绩 / 20% 揭示了产业演进存在 / Min 10% 四个发展阶段 0% 5 10 15 20