机械设备行业点评报告.PDFVIP

证券研究报告·行业研究·机械设备 机械设备行业点评报告 [Table_Main] 起重机、推土机、装载机、压路机同比均实 [Table_Author] 2019 年01 月21 日 现高增长，2019Q1 前景向好 证券分析师 陈显帆 增持 （维持） 执业证号：S0600515090001 事件：2018 年12 月汽车起重机销售2583 台，同比+28%，环比-3%，全年累 chenxf@ 计同比+57%；推土机销售706 台，同比+133%，环比+2%，全年累计同比+33%； 证券分析师 周尔双 装载机销售9832 台，同比+29%，环比+6%，全年累计同比+28%；压路机销售 执业证号：S0600515110002 1219 台，同比+11%，环比+16%，全年累计同比+7%。 投资要点 zhouersh@  汽车起重机单月同比+28%，高基数下继续高增长：12 月汽车起重机销 [Table_PicQute] 行业走势 售2583 台，同比+28% 高基数下维持增长，环比-3% 。全年汽车起重机 累计销售32278 台，同比+57%。从品牌来看，龙头徐州重型本月汽车 机械设备 沪深300 起重机销量 1142 台，环比+4%，同比+ 19%增速持续减缓，单月市占率 11% 44%维持稳定；三一、中联紧随其后，分别以718 台、510 台的销量位 0% 列第二第三，三一销量同比持续高增长。 -11% Q4 工程机械排产情况良好，开工率维持稳定，各类设备开工小时数普 -23% 遍高于去年同期；主要主机厂信用政策严格，回款情况良好，逾期率低 -34% 且安全可控。施工工序滞后使得起重机增速相对挖掘机呈现出一定的后 -46% 周期属性，挖掘机维持增长的背景下，起重机械旺盛需求有望延续到 2018-01 2018-05 2018-09 2019 年。此外，混凝土机械产品和起重机过去去库存比较充分，社会 [Table_Report] 库存消化得比较彻底，增速弹性有望持续释放。随着装配式建筑的推广， 相关研究 塔式起重机供不应求，预计明年需求缺口仍将扩大。 1、《12 月挖掘机同比+14%环比 1 +1%，全年20.3 万台超预期》  推土机销量同比增速大幅上升，山推市占率第一：12 月推土机销量706 -2019-01-13 表》 台，同比+ 133%增速大幅上升，环比+2% 。全年推土机累计销量 7600 2、《11 月挖掘机同比+15%环比 台，累计同比+33% 。本月推土机出口196 台，同比+96% 大幅上升、环 比-10%有所下降，占比略微下滑至28% 。重点企业中，山推以销量459