【核心观点及操作建议】.PDF

有色金属日报 2019.1.25 【核心观点及操作建议】 铜：周四伦铜承压于5 日均线震荡回落。宏观方面，欧元区1月制造业PMI 初值 50.5 ，不及预期值51.4 ，且为2014年11月来最低，此后，欧洲央行公布1月 政策利率会议决议，维持三大利率不变，也维持利率和再投资的和前瞻性指引 不变。目前全球经济均面临不同程度压力，推测全球货币政策仍将维持或扩大 宽松程度。回到铜市，LME库存昨日增加100吨至145675吨。产业方面，哈萨克 铜业去年四季度铜产量同比增长19%至7.8万吨，全年共计产铜29.5万吨，为此前 产量预期高位。技术上看，近期内外盘铜价均增仓下行，市场分歧不大，铜价 暂时处于区间震荡的回落阶段。（仅供参考） 其它：镍价维持观望，伦锌关注2650 美元阻力。沪镍等待在94000元一线方向 选择，沪锌关注21500元阻力。 一、行情回顾 图1：行情走势图 1 请务必参阅报告正文后的重要声明 有色金属日报 2019.1.25 数据来源：文华财经、国元期货 二、现货市场 指标名称 铜 锌 镍 国内现货升贴水 -160 170 950 2 请务必参阅报告正文后的重要声明 有色金属日报 2019.1.25 LME 升贴水 -28 8.5 -63 上期所库存 100878 29434 13884 LME 库存 145675 117475 203088 COMEX 库存 94309 —— —— 上期所仓单 36037 2650 11238 次月- 当月 30 -265 100 连二- 次月 -10 -260 -420 三、信息资讯 【有色金属资讯】 1、英美资源集团(Anglo American)表示，其铜产量已达到五年高位，2018 年 最后一个季度的总产出增长7% ，此前该公司进行了提高效率的运营改革。 铜 产量较上年同期增长23% ，为2013 年末以来最高，足以抵消南非Kumba 铁矿因 基础设施问题减产13%的影响。 2、加拿大第一量子矿业公司(First Quantum) 已经取消了因提高矿业税而在赞 比亚裁员2500 人的计划，并承诺延长与赞比亚政府在这个问题上的谈判。 3、欧元区1月制造业