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石油价格的多元线性分析与实证研究 　　【摘要】本文构建了多元线性回归模型来解释石油价格变化。根据对供需关系，以及近三十年来的现状对比分析，选取了六个解释变量，分别是储采比、炼油能力、世界消费总量、世界GDP、美元指数价格、煤价格。利用1980年到2013年34年间的石油价格数据对模型进行实证，进行了若干检验与改进。实证结果说明，国际油价的短期变动源于非经济因素以及新能源的发展情况，而长期影响因素仍是基本的供求关系，其中主要因素是世界GDP与世界消费量，弹性系数达到1.7%与1.2%。 　　【关键词】国际油价 多元回归分析 影响因素 实证研究 　　石油作为能源商品与金融投资品，它的价格受到供需关系、整体投资环境与国际格局的影响。历史上国际石油价格曾经历若干次巨大波动，在2014年曾半年内波动50%， 2015年年初更是在半个月内暴跌20%。油价对企业的生产投资以及国家安全、经济发展都有重要的影响，在石油价格波动剧烈的现状下，及时通过其他因素指标的变化推测价格的走势研究石油价格变化有着重要的现实意义。 　　一、文献综述 　　石油的价格一直以来是国内外学者的研究热点，对于如何选取模型解释石油价格、用何种因素分析石油价格更是有诸多前人的研究值得参考。 　　在国外，2010年学者Kin Keung Lai等对原油价格与Kilian经济指数进行了协整分析，得出结论油价与Kilian经济指数、美元贸易加权指数有协整性关系；同年学者Zagaglia P还研究了宏观经济对油价的影响，得出平稳的因素模型。宏观因素对石油价格的影响无疑是显著的，但仅仅使用宏观经济指标作为是不全面且不精确的。 　　在国内，2010年胡国松与冯雪梅用产量、库存、GDP、等七个影响因素，得出了基于灰色预测与GM（1，1）理论的国际油价预测模型，并用七年的数据进行实证；2011年林盛、叶馨与刘金培利用多因素小波回归分析对西德克萨斯轻质原油价格进行了解释与实证；2013年姜春海利用了VAR模型预测了原油的价格波动等等。对于石油价格的影响因素搜索，从石油的供求关系分析是研究的主流，辅以实证数据中反映的波动趋势，往往能找到最符合现状的解释变量。另一方面，2011年郑军卫等学者展望了未来页岩气对能源界的重要影响。新能源的发展情况将逐渐成为影响油价波动的解释因素之一，这对于解释近两年来由于页岩气发展而出现的油价异常变化有着重要意义。 　　二、影响石油价格因素的现状分析 　　石油的供应主要来自于石油生产、石油储量的勘探、石油生产的成本，而石油的需求主要来自贸易需求与其他投资需求，同时也受到商品替代品的影响。另一方面，短期内油价也会受到不可量化的因素影响，比如政策、气候、突发事件等。接下来本文对上述的因素进行详细解释。 　　（一）从石油供应角度寻找解释变量 　　储采比是指当年剩余的石油储量与产量的比值，反映了以当前生产水平为前提，剩余的储量可被开采的年数。当石油价格提高，石油的勘探和采油技术水平也将提高，储采比将提高。而当石油生产量随着技术的提高而增大，储采比将下降，同时石油价格会因为产量不足而下降。这一系列过程会使得储采比与石油价格同方向变化。分析1980年至2013年的国际油价与石油储采比的波动，可以看出储采比与石油价格的波动基本方向一致、同时发生，这与上述的分析结果一致。 　　此外，炼油能力也是反应石油价格的一项因素。当石油资源供应过剩，石油价格会相应下降，而石油的加工成本却维持高位，导致原油炼油机构的利润会受损，炼油能力相应下降。反之，当油价上升，加工市场繁荣，炼油能力将会顺势发展。 　　上述分析表明：储采比与炼油能力是石油价格变动的重要影响因素，且与油价呈正相关关系。 　　（二）从石油需求角度寻找解释变量 　　分析1980年至2013年的国际油价与美元指数的波动可以看出，油价格与美元指数的波动基本同时发生、方向相反。美元贬值，油价上升，美元升值，油价下跌，这是因为石油产出国为了应对美元贬值造成的收入减少，采取提升油价的措施来弥补损失。上述分析表明：美元指数是石油价格变动的重要影响因素，且与油价呈负相关关系。 　　作为反应世界需求量的指标还有世界贸易量，贸易量增加，需求增加，油价上涨，即油价与贸易总量呈正相关关系。世界GDP总额是反应消费能力的重要指标，当GDP越大，世界人民消费热情越高，石油需求也会增加，油价也会上涨，即油价与世界GDP也呈正相关关系。 　　在替代品方面，石油作为一种能源物质，是经历了漫长的发展才成为世界通用的主要能源的。在前人的研究中我们发现，在石油发展成主要能源的过程中，煤炭一直作为除了石油以外的最主要能源，与其价格共同波动。煤与石