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上市公司重大资产重组操作实务 上市公司重大资产重组操作实务 2008 年8 月 2008 年8 月 一、重大资产重组的主要模式 二、重大资产重组的业务操作 三、重大资产重组的监管 四、近期重组案例的分析与借鉴 第1页 “重组”“并购”的区别与联系 “重组”“并购”的区别与联系 并购 重组 在同一产权结构或控 一种产权交易模式 资产重组经 制权下 常导致并购 改变公司资产（负债） 改变产权结构 结构和规模 重组也可通 过并购来实 纯粹的重组并非以控 控制权发生变化 现 制权转移为目标 第2页 上市公司重大资产重组的意义 上市公司重大资产重组的意义 优化企业资 提升盈利能 产结构 力 提高企业资 重大资产重组 为投资人创 产的质量 造资本利得 机会 实现资本的 自由流动及 优化配置 第3页 重大资产重组的主要操作模式—定向增发 重大资产重组的主要操作模式—定向增发 定向增发的三种模式 资产并购型 财务型 增发与资产收购结合 •多用于控股股东的 • 引入战略投资者或 •非公开发行股票获得 整体上市 实现并购 资金的同时收购控股 股东的优质资产 •公司业绩的增厚效 •便捷实现增发，抓住 应； 产业机遇； •该模式适用于整体上 市存在困难，但控股 •避免关联交易与同业 •一种简便、快捷、低 股东又拥有一定优质 竞争，提升内在价 成本的融资方式； 资产、且在财务上又