电力上市公司投资与价值评估相关性研究资产评估专业论文.docxVIP

万方数据 万方数据 华北电力大学硕士学位论文摘要 华北电力大学硕士学位论文 摘要 电力行业是对国民经济发展和改善人民生活影响巨大的根本性行业，近年来， 我国经济的发展使得对电的需求量日益扩大，我国电力建设投资规模持续保持较快 增长，电网投资规模增长持续加速。目前，电力行业仍旧处于垄断阶段，电力市场 对内和对外的开放程度均不高，竞争不够充分，使得行业的整体赢利能力较强，但 发电设备利用率低与投资不断上升形成鲜明对比。企业资产大幅增加，盈利水平却 下降了，说明资产的效益没有得到完全发挥，存在资产配置不恰当、资源浪费严重 的情况。与此同时，企业的现金结存量大，资金大量闲置，企业的资产质量、盈利 能力有待提高。 正确的投资决策是增强企业盈利能力，改善企业资产质量及创造价值的重要手 段。本文致力于探索电力上市公司投资与企业价值之间的相关性，围绕如何增加企 业价值，首先对行业特点及前景做了概括性的介绍，对电力行业企业的投资情况、 流动资金情况进行统计分析。其次针对电力行业的独特性分析不同的投资决策对电 力企业资产质量、投资收益能力的影响，然后通过观察公司投资决策行为及统计得 到的大量数据建立回归模型，找到了公司投资现金流与公司剩余收益的相关关系。 最后使用剩余收益模型，计算不同投资额的现金流入可能带给公司未来剩余收益的 价值，进而获得公司价值的估计，得到投资额与企业价值的函数关系，使我们对投 资给电力企业价值增值的度量更接近真实情况，以帮助企业在投资决策时选择更优 的方案。本文所研究的成果可用于调整公司的投资决策及资产组合配置，使企业在 保持核心主业竞争力的基础上，适当调整公司的业务组合，获得更大投资效益，达 到价值增值，为减少不必要的过度投资，防范风险，推动我国电力产业健康可持续 发展提供决策参考。 关键词：电力上市公司，投资行为，价值评估，剩余收益模型 华北电力大学硕士学位论文 11 华北电力大学硕士学位论文Abstract 华北电力大学硕士学位论文 Abstract Electric power industry is the fundamental industry of the national economy，plays an important role in national economy and people’S life．In recent years，The development of country’S economy promote the growth of electricity demand，the scale of the national power construction investment maintain rapid growth，the investment of power grid continues to accelerate．At present，the power industry is still in a monopoly， both the openness and competition of enterprise is low，but the overall profitability of the industry is strong．However,the low utilization rate is in deep contrast with continued rise investment，a lot of investment has no benefit．A large increase in enterprise assets，but the profit level is declined，shows that the benefits of the assets have not been fully played，unreasonable asset allocation and waste of natural resource is the main problem，the assets quality and the profitability of enterprises should be improved．At the same time，the amount of cash balance is large，resulting in a large number of idle funds． The right investment decision is an important mearls to improve the profitability， improve corporate asset quality and va