《信息经济学》第4章_委托代理与激励.pdf

第4章 委托代理与激励 假设 委托 代理 结构 信任 均衡合同 激励机制 投标法 最优税 目标 第一投标法 维克里最优税制 框架 第二投标法 莫里斯最优税制 典型 应用 1 第4章 委托代理与激励  源于上世纪40年代，在70年代获得迅速发展 的委托－代理理论，现在逐步成为信息经济学主要 研究领域之一，不断受到经济学界和社会的重视。  一般认为，任何有组织的或需要进行组织的行 动，都需要某种契约来协调组织内部人与人之间的 契约 行为，当这些社会契约在经济活动中存在并发挥效 用时，就成为经济制度的基本内容之一。然而，这 些社会契约如何达成，效率如何，以及市场参与者 如何改进和限制这些契约的作用等等，就成为信息 经济学委托－代理理论探讨的问题。 2 4.1 委托代理理论 4.1.1 委托代理基础理论的发展 典型的委托代理关系：基金经理与基民 普拉特和泽克豪瑟：只要一个人的利益依赖于另一个 人的行动，就产生了委托代理问题 广义：信息不对称的契约双方都存在委托代理关系， 无论是显性契约还是隐形契约 显性契约：有正式合同，规定双方权利义务 隐形契约：无论是否有约束都按规定来做，道德规范 3 4.1 委托代理理论 4.1.1 委托代理基础理论的发展 经济学中最为关注的是： 现代企业制度中企业所有者与企业经营者之间 的委托代理关系，因为他们利益不一致，信息不对称 4 4.1.2 委托代理模型 1. 关系假设 在建立或签定合同前后，市场参与者双方掌握的 信息不对称，这种经济关系都可以被认为属于委 托－代理关系。 —— 掌握信息多（拥有私人信息）的市场参加者称为代理人 代理人 —— 掌握信息少（没有私人信息）的市场参加者称为委托人 委托人 5 4.1.2 委托代理模型 构成委托－代理关系的基本条件： 构成委托－代理关系的基本条件： 第一：市场中存在两个相互独立的个体，且双方都是在约束 条件下的效用最大化者。双方通过合同的方式确立彼此的 关系和利益； 第二：代理人与委托人都面临市场的不确定性和风险，且他们 二者之间掌握的信息处于非对称状态。首先，委托人不能 直接观察代理人的具体操作行为；其次，代理人不能完全 控制选择行为后的最终结果； 第三：代理人的非对称信息会对委托人