商业银行经营学第九章商业银行资产负债管理策略.pptVIP

从例中可以看出，该债券的偿还期为3年，而其持续期为2.78年。可见持续期与偿还期不是同一概念，偿还期是指金融工具的生命周期，即从其签订金融契约到契约终止的这段时间，而持续期则反映了现金流量，比如利息的支付、部分本金的提前偿还等因素的时间价值。通常在持有期不支付利息的金融工具，其持续期等同于偿还期。而对于那些分期付息的金融工具，其持续期总是短于偿还期。持续期与偿还期呈正相关关系，即偿还期越长，持续期越长。持续期与现金流量呈负相关关系，偿还期内金融工具现金流量越大，持续期越短。 ? * 持续期缺口模型 持续期缺口管理是通过相机调整资产和负债结构，使银行控制或实现一个正的权益净值以及降低重投资或融资的利率风险。 通过调整资产与负债的期限与结构，采取对银行净值有利的久期（持续期）缺口策略来规避银行资产与负债的总体利率风险。 DGap=DA－μDL 其中：DGap表示持续期缺口；DA表示总资产持续期； DL表示总负债持续期；μ表示资产负债率。 （1-μ）DNW=DA-μDL 持续期缺口实际上就是净值（Net Worth）的持续期。 ? * 对于固定收入金融工具而言，市场利率引起金融工具价格的反向变动。 当持续期缺口为正，银行净值价格随利率上升而下降，随利率下降而上升； 当持续期缺口为负，银行净值价格随市场升降同方向变动； 当持续期缺口为零，银行净值市场价值免遭利率波动影响。 * 持续期缺口模型的运用 商业贷款持续期 ＝［84/（1+12%）1＋84×2/（1+12%）2+784× 3/（1+12%）3］/700＝2.69（年） 国债持续期 ＝［16/（1+8%）1＋16×2/（1+8%）2+216× 9/（1+8%）9］/200＝4.99（年) 总资产持续期＝700/1000*2.69+200/1000*4.99 =2.88（年) * 大额可转让定期存单持续期 ＝［21/（1+7%）1＋21×2/（1+7%）2+321× 4/（1+7%）4］/300 ＝2.81（年) 总负债持续期 ＝620/920*1.00+300/920*2.81=1.59（年) 预期净利息收入=0.12*700+0.08*200—0.05*620 -0.07*300=48美元 持续期缺口＝2.88-920/1000*1.59=1.42（年） * 为了使银行股本净值价值免遭利率波动的影响，该银行可采取完全的“免疫”策略，让持续期缺口等于零，使总资产的加权平均持续期等于总负债的加权平均持续期。 * 持续期缺口管理的局限性 面临准确预测利率的困难，同时运用数学公式来推导必须有一些必要的假设前提，而这些假设前提不可能完全与灵活多变的经济现实相吻合。 1.持续期缺口预测银行净值变动要求资产与负债利率与市场利率是同幅度变动的，这一前提在实际中是不存在的。 2.商业银行某些资产和负债项目，诸如活期存款、储蓄存款的持续期计算较为困难。 因此，持续期管理也不可能完全精确地预测利率风险程度。运用持续期缺口管理要求有大量的银行经营的实际数据，因此运作成本较高。 * 在资产负债的传统理论中，利率敏感性资金缺口模型和持续期缺口模型重点关注和解决利率波动给银行带来的利率风险。 资产管理理论的新发展 1.引入了更为严谨的数理模型来支持金融决策； 2.在处理利率风险的同时，从资金配置的角度处理相应的市场风险、信用风险、流动性风险等问题； 3.运用范围得到了很大的扩展，除银行外，年金管理者、保险公司、机构投资者，甚至个人投资者都广泛运用资产负债管理的理论和方法来处理资金配置问题。 ? * * 第九章 商业银行资产负债管理策略 第一节 资产负债管理理论和策略的发展 资产负债管理有广义和狭义之分 广义：商业银行按某种策略对整体资金的配置和组合调整，从而实现银行管理层确定的三性组合目标。按其经历的过程，可划分为资产、负债和资产负债综合管理思想三个阶段。 狭义：对监管当局放松金融管制所引致利率风险的防范和控制的手段和策略。核心内容是指在利率波动的环境中，通过策略性改变利率敏感资金的配置状况实现银行的目标净利息差额，或通过调整总资产和负债的持续期维持银行正的自有资本净值。 * 资产管理思想 资产管理理论沿革 1.商业性贷款理论（The Commercial Loan Theory） 理论观点：商业银行的资金来源