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股权分置改革与信息披露 股权分置改革中的相关问题 出台的相关法规 操作流程 方案选择 面临问题及解决途径 股东大会投票 需关注的问题 解决股权分置对上市公司的意义 股权分置改革符合上市公司的根本利益，是上市公司做大做强 的必由之路：  解决了股权分置的公司今后才有可能进一步利用资本市场做大做强  股权分置改革后，公司重大事项不再需要通过类别股东大会表决程 序，有利于缩短公司重大事项的决策过程，提高决策效率  股权分置改革后，上市公司通过实行股票期权计划，建立以股权回报 为基础的激励机制  通过股权分置改革，使非流通股股东和流通股股东利益趋于一致，公 司全体股东“风险共担、利益共享”，有利于完善公司治理，提升公司 诚信与规范运作的市场形象  结合股权分置改革，妥善解决历史遗留问题 解决股权分置对上市公司非流通股股东的意义  股权分置改革符合非流通股股东的根本利益  大大提升非流通股股东的资产价值，以市场价定价  大大提高非流通股转让的效率  非流通股股东可以更为灵活地配置资源，全流通的市场还 可以为实际控制人进行资本运作提供便利  股权分置改革为上市公司发展创造了有利的条件，非流通 股股东作为公司的大股东，是公司发展最大的受益者  便于国有控股股东对国有资产保值增值的考核  便于国有资产的战略重组，在解决股权分置以后，由于股 份在交易所公开竞价出售，在解决交易对手和交易价格方 面就非常便利 上市公司为什么要尽早参与股权分置改革  股权分置改革是一项非常艰巨的系统工程，在改革的推进过程中，必然会产 生很多新的问题和不确定性。上市公司如果在改革的初期就解决了股权分置 问题，就可以免受这些新问题和不确定性的不利影响。  目前试点公司较少，市场上尚未形成统一的方案，公司自主决策空间较大， 可以因地制宜，根据自己的实际情况制定试点方案。对于政策不明朗的地 方，每家公司都可以根据自身的特殊情况，在试点中尝试不同的解决方案。 一旦试点结束，政策明朗，则公司的特殊情形想争取到政策优惠的难度就比 较大。  目前市场低迷，非流通股股东解决股权分置支付的对价相对较低。如果待改 革全面铺开，市场上涨后再来解决股权分置问题，则非流通股股东可能需要 支付更高的对价。  有关部门目前正在研究推进股权分置改革的配套措施，对于积极参与改革试 点的上市公司，今后将在再融资、资本运作、实行股权激励计划、收购兼 并、发行公司债券和认股权证等方面获得政策倾斜。上市公司越早解决股权 分置问题，就越早享受政策优惠。反之，对于不积极进行股权分置改革的上 市公司，今后将在再融资、资本运作、收购兼并等方面失去许多机会。 出台的相关法规 关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知 上市公司股权分置改革试点业务操作指引 关于做好股权分置改革试点工作的意见 关于做好第二批上市公司股权分置改革试点工作有关问题的通知 中国证券业协会公布股权分置改革试点保荐机构可选名单 上市公司回购社会公众股份管理办法（试行） 关于上市公司控股股东在股权分置改革后增持社会公众股份有关问题的通知 深圳证券交易所权证业务管理暂行办法（征求意见稿） 关于上市公司股权分置改革有关事项的通知 国务院国资委关于国有控股上市公司股权分置改革的指导意见 股权分置改革的核心思想 统一组织、分散决策 试点公司的产生 保护流通股股东权益的安排 爬行出售 新老划断、区别对待 上市公司回购社会公众股份管理办法  回购的定义  上市公司回购股份应当符合的条件  回购的方式  竞价交易  要约  其它  回购股份的程序  董事会决议公告  股东大会逐项表决（全体股东三分之二以上通过）  依法通知债权人  向证监会报备，抄报证监局  信息披露  实施