农机补贴总规模下降无人机首次纳入国家补贴.PDF

2017 年01 月18 日 证券研究报告 农用机械行业2016 年日常报告 评级：增持 维持评级 行业点评 潘贻立 卞晨晔 分析师SAC 执业编号：S1130515040004 联系人 (8621 biancy＠ panyili＠ 农机补贴总规模下降，无人机首次纳入国家补贴 事件  近日农业部召开全国农业机械化工作会议，要点1：今年安排用于农机购置补贴的中央资金压减至 186 亿（减 少50 亿元），已一次性下达给各省；要点2 ：今年将继续扩大农机新产品补贴试点范围，允许在适宜地区开展 植保无人机补贴试点，无人机首次被纳入国家农机补贴。 评论  中央农机购置补贴资金缩减 50 亿，促进重点机具敞开补贴。由于中央财政支出总体规模压缩，今年安排用于 农机购置补贴的中央资金压减至 186 亿元，相比去年减少50 亿元，已经一次性下达给各省。2017 年农机购置 补贴将继续推动敞开补贴，对于农机化生产关键、薄弱环节的机具实行应补尽补，满足所有申购农民的需要； 重点农机具包括深松整地、免耕播种、高效植保、节水灌溉、高效施肥、秸秆还田等。此次补贴资金总规模下 降幅度较大，未来国家农机补贴将更加突出重点，低端、过剩、低附加值的农机产品将逐步被剔除出补贴范 围。总体看，补贴下降可能对农机行业造成一定负面影响；但从行业结构来看，将更有利于具备高端技术和产 品的优势企业发展壮大。  扩大农机新产品试点范围，植保无人机将试点补贴。今年将继续扩大农机新产品补贴试点范围，允许在适宜地 区开展植保无人飞机补贴试点，意味着植保无人机将首次被纳入国家农机补贴 （具体补贴目录尚未公布）。试 点区域将从重要农业省市开始推进，逐步向全国推广；目前，河南、山东、江苏、湖北等地已经陆续将植保无 人机纳入地方补贴范畴。根据试点方案，地方省市试点的无人机必须只能用于农业生产领域，补贴资金直接给 予购机者。国内农机存在作业阶段上的不平衡，植保、田间管理等环节仍薄弱，无人机首次纳入补贴范围体现 国家对于农业高效植保的政策扶持，将有利于国内植保无人机企业的快速发展。  农机行业结构将趋优化，重点关注农机龙头及植保无人机公司。国内农机行业经历2004 年以来高速发展目前 规模已较大，全国农作物耕种收综合机械化率达到 63.8%，十三五期间目标是提高到 70%，未来几年农机行 业仍有增长空间。对于今年中央农机补贴的下降，虽然对行业发展造成一定影响但整体应较为有限，未来补贴 更加突出重点，长期看有利于行业竞争格局的优化，大中型拖拉机、高性能机具、关键薄弱环节机具的占比将 持续提高，有利于培育规模更大、国际竞争力强的行业领军企业。 投资建议  我们认为：1、十三五期间农机化率提升的大目标之下，国内农机装备行业仍将保持增长，今年中央补贴下降 影响主要体现在结构优化上，低端过剩产品逐步剔除出目录，更有利于具备高端产品技术优势的农机企业发 展；2 、植保无人机首次纳入国家补贴，将促进农业无人机的推广应用，利好无人机制造相关企业。重点推 荐：1）植保无人机：隆鑫通用、德奥通航、新安股份；2 ）农机龙头：新研股份、中联重科；建议关注：芭 田股份、一拖股份、星光农机等。 风险提示  无人机购置补贴落地缓慢；下游原材料价格大幅上涨； - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业点评 图表1：农机装备标的梳理