马明旺：套期保值在粮油企业经营中的运用资料.pptVIP

套期保值在粮油企业经营中的应用 银河期货 马明旺 内容概要 企业为什么需要套期保值 大连大豆期货价格波动情况 大连玉米期货价格波动情况 套期保值基本原理 黑龙江大豆现货与期货价格 套期保值的分类 套期保值的分类 套期保值的分类 套期保值操作流程 套期保值操作流程 套期保值方案设计 套期保值经验分享 套期保值经验分享 套期保值注意事项 期现套利费用预测（大豆） 期现套利费用预测（大豆） 期现套利费用预测（玉米） 期现套利费用预测（玉米） 套期保值案例 玉米期货走势图 套期保值案例（2008） 套期保值案例（2008） 套期保值案例（2008） 套期保值案例（2008） 套期保值案例（2010-2011） 套期保值案例（2010-2011） 套期保值案例（2010-2011） 套期保值失败案例分析 背景：黑龙江某大型粮食企业，该企业在核算完玉米交割成本后。2011年2月初，采取边收购现货边在期货市场进行卖出套期保值的操作策略。 进入3月份，看到期货价格下跌后，该企业将手中空头玉米持仓全部平仓。同时，由于现货价格较为坚挺，他们认为后市继续看涨，于是买入开仓了相应量的玉米。 套期保值案例分析 第一阶段 第二阶段 套期保值案例分析 结果：由于参与期货市场，现货一直持有，最后现货获利较大。 欢迎 交流 电话：0451 Email:mamingwang@ 地址:哈尔滨市中山路172号（常青大厦10楼） 案例三：黑龙江某市的大豆压榨企业，2008年7月末，国内外现货和期货市场进入比较明显的下跌行情中，为了保护企业的大豆库存，该企业决定在期货市场中进行套期保值操作，8月初，他们在A0809合约上卖出4000吨大豆，均价为4956元/吨，但因交易所交易制度的问题，他们的持仓在4777元/吨时，遭到了强平，但每吨也获利179元，在10月份以后，因国产大豆现货价格较高，期货价格较低，为保证企业生产所需原料，他们在期货A0901合约上进行了买入套期保值操作，均价为3105元/吨，到10月31日为止，获利443万元。 时间 现货 期货 基差 02月09日卖开 1880 2440 -560 03月11日平仓 1990 2410 -420 盈亏状况 获利110元 获利30元 140 时间 现货 期货 基差 03月22日买开 2020 2395 -375 08月03日平仓 2150 2310 -160 盈亏状况 获利130元 亏损85元 45 (玉米期货价格继续下跌，本阶段期货市场亏损85元元/吨)。 +185元/吨 +45元/吨 +140元/吨 结果 第二阶段 第一阶段 如果一直持有期货空单,理论利润=现货利润(2150-1880)+期货利润(2440-2310)=270+130=400元/吨) * * 企业为什么需要套期保值 套期保值的基本做法 套期保值操作流程及方案设计 套期保值经验分享及注意事项 交割费用测算 套期保值案例分析 一、企业为什么需要套期保值 当前市场环境下，原料和产品价格波动剧烈,经营风险巨大，企业经营过程中存在着风险，需要有一种工具来避险。 1031 2010-02-04 3737 2010-11-10 4768 2010年 998 2009-3-3 3200 2009-12-8 4198 2009年 976 年平均价差 　 　 　 　 2649 2008-12-9 2677 2008-7-3 5326 2008年 1805 2007-12-27 2818 2007-1-10 4623 2007年 584 2006-7-28 2370 2006-11-27 2954 2006年 665 2005-2-2 2581 2005-3-16 3246 2005年 1531 2004-10-18 2569 2004-4-5 4100 2004年 1079 2003-7-25 2420 2003-11-3 3499 2003年 573 2002-4-12 1947 2002-12-25 2520 2002年 502 2001-4-26 1895 2001-1-2 2397 2001年 403 2000-8-23 2030 2000-11-29 2433 2000年 560 1999-6-17 1792 1999-11-8 2352 1999年 829 1998-12-29 2086 1998-1-12 2915 1998年 664 1997-7-11 2721 1997-4-3 3385 1997年 769 1996-12-26 2777 1996-7-18 3546 1996年