新项目带来成长.PDF

[Table_MainInfo] 公司研究/非金属/非金属材料与制品 证券研究报告 豫金刚石 （300064 ）公司跟踪报告 2016 年03 月18 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 增持 维持 新项目带来成长 股票数据 [Table_Summary] [Table_StockInfo] 投资要点： 6 个月内目标价（元） 12.00 03 月17 日收盘价（元） 8.91 52 周股价波动（元） 7.50-22.18 产品结构调整初见成效。上年度业绩增长显著。2015 年度业绩快报披露，公司实 总股本/流通A 股（百万股） 678/606 现营业收入7.63 亿元，同比增长 19.71%，归属于上市公司股东的净利润1.03 亿， 总市值/流通市值（百万元） 6042/5397 同比增长67.23% ，基本每股收益0.16 元，同比增长58.08%。 相关研究 募投项目进展顺利，未来业绩新增长点突显。非公开发行募资建设年产3.5 亿米微 [Table_ReportInfo] 《业绩稳步增长，宝石级单晶成大亮点》 米钻石线扩产项目目前进展顺利，预计本月底可以达到预定使用状态。非公开发募 2015.07.28 集48 亿资金用于“年产700 万克拉宝石级钻石项目”的开发，目前已处于证监会审核 《豫金刚石(300064)：主营稳步提升，1 阶段，预计本月项目过会，同时公司已通过银行贷款方式自筹资金进行项目的前期 季度业绩大幅增厚 》 建设。 2015.04.21 《豫金刚石(300064)：非公开发行获批准 新远征正式起2015.03.27 积极培育公司新的业绩增长点。公司在大力发展现有主要产品产能的基础上还积极 培育新的业绩增长点。年产5 万片高品质金刚石砂轮项目是公司当前重点培育的项 市场表现 目，虽然目前该项目的营收在营业总收入中所占的比重相对较少，但是金刚石砂轮 [Table_QuoteInfo] 的应用领域广泛，市场前景广阔，后期将根据下游市场的反应制定下一步产品的发 豫金刚石 海通综指 展计划。 102.46% 给予公司“增持”评价。2016 年公司“3.5 亿微米钻石线项目”正式投产运营，加上 68.46% 15 年两个销售大单的签订，整体也就会有较大幅度的增加，预计未来三年公司的年 34.46% 复合增长率为 35% ，考虑非公开发行对股本摊薄的影响，预测公司 2016-18 年全 0.46% 面摊薄后的EPS 分别为0.27 元、0.39 元和0.54 元，按3 月17 日8.91 元收盘价 -33.54% 计算，对应的PE 分别为33 倍、22.85 倍和 16.5 倍。对应目标价应该在 12 元以上， 2015/3 2015/6 2015/9 2015/12 对应 16 年44 倍PE，给予“增持”评级。 沪深300 对比 1M 2M 3M  风险提示。新项目风险。 绝对涨幅（% ） -2.7 -0.1 -38.2