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云锋基金运作特点与管理结构
云锋基金运作机制及借鉴
1 概况
云锋基金体系包括两个基金管理人、13只基金产品(包括主体基金3只、专
项基金8只、其他基金2只)和一个直接投资合伙企业(上海云锋股权投资管
理中心)。
2 基金运作特点
2.1 基金管理人与GP相分立
2.1.1 在一个基金管理人名下管理多只基金,避免出现 GP主体并不能满
足基金业协会对基金管理人的资质要求(高管资质、从业资质)的
情况;
2.1.2 体系化管理投研团队,无需在每个GP 中另行组建投研团队,实现效
益最大化。
2.2 基金管理人公司、及GP公司中,实际控制人均为虞锋(视黄鑫、虞学
东为代持,暂未核实),且与马云的比例均为六四开;
2.3 基金管理人法人兼执行董事均为虞锋。
3 投资特点
3.1 主体基金与专项基金相结合;
3.2 投资方式多样,参与定增与控股型收购。
4 资金投入
4.1 管理公司
两管理公司中,虞锋投入2.3亿元(视黄鑫、虞学东为代持),马云投
入1.56亿元。虞锋投入资金规模较大的原因为:管理公司均存在作为LP
向其他基金投资及直接向其他公司投资之情况。如将投资行为转移到
基金中,则管理公司资金规模无需太大。
管理公司对外直接投资,推测原因可能有以下几点:
4.1.1 参与部分项目的跟投,在管理费外获取项目推出时的高额收益回报;
4.1.2 参与部分基金的募集,作为LP,以云锋为基金背书;
4.1.3 基于投资效率的考虑,对于部分金额较小的投资,直接以管理公司
来投资。
4.2 GP公司
在GP公司中,虞锋、马云出资绝对金额均较小。GP 的出资均为象征性,
一般占基金金额的1%-2%,当基金规模较大时,出资比例可能低于1%,
如云锋二期基金,GP 出资占0.98% 。
5 参考思路
5.1 借鉴云锋基金管理人与GP相分立的思路,优先设立基金管理人公司,
并进行基金管理人备案,在确定LP后,设立基金,可有效节约基金设
立时间;
5.2 区别于云锋基金,基金管理人公司,只承担基金管理职责,不参与对
外直接投资,以尽量降低基金管理公司的资金压力。
5.3 对于基金管理人注册资本,法律无特定要求,但实收资本低于100万或
低于注册资本的25%,则会进行特别提示。为提高管理人备案的通过率,
建议注册资本3000万-5000万,实缴不低于25% 。
6 设立周期
综合考虑,基金设立的一般周期在半年左右。
6.1 确定周期
材料齐全且规范情况下,管理人备案及产品备案,均需20个工作日(共
需要2个月左右)。
6.2 不确定周期
6.2.1 资金募集
6.2.2 材料准备(法律意见书等)。
以“云锋”为关键词,查得经备案的基金管理人为2 家公司,管理13支基金,基金规模330亿人民币左右
上海云锋投资管理有限公司
上海云锋新创股权投资中心 (有限合伙) 上海云锋衡远投资中心 (有限合伙)
1亿定增配资
云锋一期 药明康德
上海云锋新创投资管理有限公司
云锋三期 云锋二期
1 投资蚂蚁金服 2 投资巨人网络 3
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