稳定碳价碳市场建设如何防止-清华大学五道口金融学院.PDFVIP

研究报告 （2018 年第8 期 总第 39 期） 清华大学国家金融研究院 2018 年2 月 28 日 稳定碳价：碳市场建设如何防止“明斯基时刻” 金融与发展研究中心 碳市场研究项目组 在目前国际上规模最大、发展最成熟的欧盟碳排放权交易体系 （EU ETS）建设过程中，曾经出现过多种因素叠加导致的所谓“明斯 基时刻”，严重影响了碳定价机制正常功能的发挥。EU ETS 遭遇的两 次“明斯基时刻”的冲击，可以给正在建设中的中国全国碳市场带来 宝贵的启示：作为一个政策性市场，碳市场如何通过机制设计避开潜 在的“明斯基时刻”、防止市场失灵至关重要。为了防止出现“明斯 基时刻”，建议筑起两道闸门：在一级市场的配额分配过程中，有必 要导入GDP 因子作为修正系数，及时校正碳市场的基础供求失衡；在 二级市场的碳价调控过程中，有必要建立包括碳价调控区间、碳配额 储备和碳市场平准基金在内的调控机制，及时对二级市场交易活