总体经济、价格发现与讯息传递於跨国债市传导过程之探讨多变量.PDF

總體經濟 、價格發現與訊息傳遞 於跨國債市傳導過程之探討: 多變量GARCH模型於美國與台灣債市之應用 王凱立 東海大學財金系副教授 ` 林卓民 嶺東科技大學財金系副教授 王美智 嶺東科技大學院財金所 摘要 本文以多變量Student-t TCC GJR GARCH-M模型 ，探討美國與台灣債市傳導動態關聯 ，並 週延性的將總體經濟因素納入考量 ，分析美台債市價格發現及訊息傳導機制。實證結果顯示 ，美 債不論報酬或波動對台債皆具領先效果 ，且美債對台債訊息傳遞主要經由不對稱波動傳導途徑進 行 。此外，總體經濟變數部分 ，包括貨幣政策宣告 、股市 、利率及匯率 ，對於債市價格及波動過 程 具一定程度解釋能力。針對央行貨幣宣告事件發現美國聯準會重大貨幣政策宣告造成，