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（二）年金计算 年金（annuity)——等额系列收付的款项 特点（1）多笔收或付；（2）每笔等额 折旧、租金、分期付款、保险费等通常表现为年金形式。 第六章 资本成本与资本结构 为什么在投资决策中采用现金流量？ 在投资决策中，决策的标准是现金流量，而把利润的研究放在次要地位，其原因是： 1.整个投资有效年限内，利润总计与现金净流量总计是相等的，所以，现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标。 （三） 投资决策中使用现金流量的原则 在进行两个投资项目两个方案比较时，只要比较它们的差额。 在考虑一个新的投资项目中，无项目时的现金流量为0，其差额即时新 项目的金额。 在更新、扩建项目中则投资前与投资后的流量差额即是决策依据。 如果新投资项目有两个方案，则同样可根据差额决策。 一、非贴现现金流量分析评价方法 （一）回收期法（Payback Period, PP） 1、基本概念及计算 投资回收期——使投资项目预期现金流量的累加值等于其初 期现金流出量所需时间（收回投资所需年数）。 每年NCF(营业现金内流量)相等 例：A公司为扩大生产能力，需要购置设备，设备价 款为110000元，运输安装费用为10000元，设备使 用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后有残值 收入10000元，根据市场部门预测，5年中每年销售 收入为80000元