经典的长江商学基金投资模式介绍...pptVIP

* 未来估值还有提升空间吗？ 来源：朝阳永续，华安基金，截止09/04/22 单纯由流动性推动的估值提升或已完成大半，但基于基本面的成长预期将逐步占据主导 结构上看，金融等大市值行业的长时间低估不可持续 * 增量资金从何处来？ 在机构仓位普遍达到高位后，后续增量资金从何而来？居民储蓄或成主要来源 历史经验显示，一旦股市过去半年的累计收益转为正值，储蓄资金进入股市的意愿往往出现显著提升 来源：WIND，申银万国 * 5月限售股解禁情况 5月限售股解禁总体较4月有所放大，不过从全年看仍处于较低水平。结构方面，96%性质为大非为主的股改限售股 从个股解禁市值看，贵州茅台、中国联通两只个股占当月解禁总市值的比例超过一半 来源：WIND，华安基金 * 下阶段市场判断 从中线趋势判断，市场将继续沿着经济复苏预期的主线演进，现阶段乃至未来几个月之内，我们认为很难出现能够显著改变这一预期的因素 中短期而言，市场正处于由流动性和政策推动转向基本面推动的过渡时期，业绩与估值的暂时偏离以及政策效应的衰减，都可能加剧大盘的阶段性波动并带来一定幅度的调整，市场格局也将由前期的单边走高转为宽幅震荡，但基于宽裕流动性这一核心支持因素的存在，大盘调整的时间和空间都比较有限 二季度经济运行态势的初步明朗，有可能成为改变市场运行节奏的一个关键因素 * * Hua An Fund Management Co., Ltd