东方航空财务报表分析.ppt

盈利能力分析 航空公司的经营与国际及本地区政治、经济局势的发展密切相关，因此地缘政治的风险、突发事件的爆发等不利因素仍会对本集团乃至全行业经营形成重大影响 2006年，全球经济持续增长。但国际原油及航空燃油价格长时间在高位巨幅震荡徘徊，导致世界航空运输行业成本持续大幅上升，本集团业绩因此受到较大影响。 在中国经济保持高速增长态势刺激下，中国航空运输市场需求增长稳定，但整个业界运力快速提升以及政府采取开放的行业准入政策带来的新竞争者的加入，导致中国航空运输市场竞争日益激烈。 成长能力分析 　 东方航空 年份 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 主营业务收入增长率(%) 88.19 -4.81 -3.87 13.92 45.70 31.83 43.43 3.58 7.89 4.99 净利润增长率(%) 919.75 -103.88 -2399.47 -119.60 -3351.70 -86.09 -164.93 -466.97 21.76 91.74 净资产增长率(%) 358.78 -132.65 -410.12 16.09 -53.99 2.56 12.49 -13.70 2.00 -5.35 总资产增长率(%) 39.98 -1.59 9.00 12.11 4.05 39.05 12.83 16.74 14.88 1.37 主营业务收入增长率 年份 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 东方航空 3.58 43.43 31.83 45.70 13.92 -3.87 -4.81 88.19 中国国航 -4.60 42.54 15.02 8.31 14.58 6.50 -3.54 58.45 南方航空 -7.73 39.44 61.41 21.01 18.23 0.99 -0.68 38.80 海南航空 6.84 56.56 19.63 26.97 6.12 -0.04 14.73 39.60 行业平均 -0.48 45.49 31.97 25.50 13.21 0.89 1.43 56.26 主营业务收入增长率 净利润增长率 净利润增长率(%) 年份 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 东方航空 -466.97 -164.93 -86.09 -3351.70 -119.60 -2399.47 -103.88 919.75 中国国航 -86.35 1931.23 -32.57 106.36 -4.56 -345.38 -154.97 150.18 南方航空 -64.15 25.41 -680.00 -106.58 806.22 -335.21 -107.41 1059.75 海南航空 -813.61 -108.61 -405.50 -184.15 287.65 -324.25 -123.66 804.85 行业平均 -357.77 420.77 -301.04 -884.02 242.43 -851.08 -122.48 733.63 净利润增长率 风险因素 1、利率波动风险 截至2009年12月31日，东航带息债务总额为人民币447.05 亿元，其中，短期债务的比例分别为32.34%及50.85%，长期带息债务中亦有部分为浮动利率债务，上述两部分债务均受现行市场利率波动影响。 本公司带息债务以美元及人民币债务为主。截至2009年和2008年12月31日，东航美元债务占债务总额的比例分别为68.81%和58.04%，人民币债务占债务总额的比例分别为30.94%和41.56%。美元以及人民币利率的变化对航空公司财务成本的影响较大。 2、汇率波动风险 自2005年7月21日起，中国政府改革人民币汇率形成机制，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率波动受国内和国际经济、政治形势和货币供求关系的影响，未来人民币汇率可能与现行汇率产生较大差异。东航的业务跨越多个国家和地区，取得的收入包含多种货币且本公司期末外币负债远大于外币资产，东航最主要的负债项目（购买或租赁飞机）大多是以美元等货币计价和结算的。此外，汇率的波动还将影响本公司飞机、航材、航空燃油等来源于境外的采购成本及境外机场起降费等成本的变动。 风险因素 3、航油价格风险 航油为公司主要营业成本之一，因此本公司的业绩受航油价格波动的影响较大。国外航油价格主要