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中国A股市场各行业轮动规律探析 第 PAGE \* Arabic \* MERGEFORMAT 7 页第 PAGE \* Arabic \* MERGEFORMAT 7 页 中国A股市场各行业轮动规律探析 本篇论文目录导航： 　　【题目】中国A股市场各行业轮动规律探析 　　【第一章】中国各行业间的周期性变化研究绪论 　　【第二章】股市行业轮动规律浅析 　　【第三章】2000年以来各行业间的轮动研究设计 　　【第四章】股市大类行业板块间的轮动规律实证研究 　　【结论/参考文献】A股市场行业轮动的统计分析结论与参考文献 　　 ??? 摘要 　　 　　近年来，我国股市的市场化水平逐步提升，股市与实体经济间的关联性增强，股市成熟度与美国日趋相近。参照美国股市投资经验，越来越多的国内投资者开始从多种角度对股市规律进行定量化研究。其中，行业轮动规律自 2004 年美林证券提出投资时钟理论以来，逐渐成为一个重要的研究热点。本文通过总结当前国内外行业轮动规律研究现状，尝试应用聚类分析与小波分析结合的方法对我国2000 年以来各行业间的轮动规律进行探索性研究。 研究结果显示，我国股市在 2008 年金融危机前后发生了明显的变化。2008年前适用于我国股市行业发展的规律变得模糊。基于这一分析结果，本文选取2008 年 10 月 10 日至 2013 年 1 月 16 日期间，申银万国行业一级分类指数日收盘价，作为行业轮动规律研究基础。通过分析小波分解后各层级细节系数的周期性，确定了我国 23 个行业均存在多种长度的周期，其中短时周期与工作日周期、月度周期等基本一致。在此基础上，本文结合聚类分析，对小波分解得到的近似系数，即行业指数日收盘价序列的主要趋势序列进行了行业轮动研究。研究发现，在聚类得到的 3 类行业内，仅有有色金属与商用贸易、机械设备两个行业之间表现出了较为稳定的轮动规律。而在 3 类行业间整体轮动规律的研究中，发现以2009 年 5 月为界限，三类行业在拐点后出现了极具差异性的变化，因此本文认为股市存在大类行业板块间的轮动规律。 关键词：行业轮动；聚类分析；小波分析　　 　　 　　目录 　　 　　第 1 章绪论……1 　　1.1 选题的背景及意义……1 　　1.2 国内外文献的综述……2 　　1.2.1 国外文献综述……2 　　1.2.2 国内文献综述……3 　　1.3 本文研究框架……5 　　 　　第 2 章股市行业轮动规律浅析……6 　　2.1 行业轮动概念介绍及成因分析……6 　　2.1.1 基于经济周期的成因分析……6 　　2.1.2 基于货币周期的成因分析……7 　　2.2 美国股市行业轮动理论及应用现状……8 　　2.3 我国股市行业轮动理论及应用现状……10 　　 　　第 3 章研究设计……12 　　3.1 样本设计……12 　　3.2 样本初步分析……12 　　3.2.1 样本统计特征分析……12 　　3.2.2 样本聚类分析……14 　　3.3 研究方法与设计思路……17 　　3.3.1 研究方法介绍……17 　　3.3.2 研究设计思路……17 　　 　　第 4 章实证研究……19 　　4.1 确定行业趋势及周期……19 　　4.2 基于主要趋势的行业轮动规律探讨……21 　　4.3 基于主要周期的行业轮动规律探讨……24 　　 　　第 5 章结论……27 　　5.1 结论……27 　　5.2 下一步研究方向……28 　　参考文献……29 　　致谢……31 返回本篇论文导航