南开大学金融学科核心课程2.pptVIP

南开大学金融学本科核心课程投资学第五版南开大学金融学系李学峰2006年第二学期 第二章 证券交易与证券指数 第一节 证券交易所、交易规则与市场监管 一、交易所的组织模式 （一）会员制交易所 会员制交易所一般由若干证券公司和企业自愿组成，是不以盈利为目的，实行自律型管理的法人组织。其法律地位相当于一般的社会团体，而不是企业。 会员制交易所的管理和运作规则是：实行会员与席位制度，只有取得正式会员资格的机构才能进场交易，而正式会员即自动获得交易席位（seat），席位是有价值的资产 ,它不能撤销，但可以转让和租借 ;会员大会是证券交易所的最高权力机构，它有权选举和罢免会员和理事；费用由会员共同承担。 （二）公司制交易所 公司制交易所由商业银行、证券公司、投资信托机构及各类工商企业等共同出资入股建立，是以盈利为目的的公司法人。 二、交易制度 （一）做市商制度 做市商制度也称报价驱动交易机制，该机制下证券交易的买卖价格均由做市商给出，证券买卖双方通过做市商成交而不直接成交。 （二）竞价交易制度 竞价交易制度又称指令驱动机制，该机制下证券买卖双方的订单直接进入交易市场，市场的交易中心以买卖价格为基准按照一定的原则进行撮合成交。它又分为集合竞价和连续竞价两种价格形成机制。 集合竞价即所谓间断性竞价，其买卖订单不是在收到之后立即予以撮合，而是由交易中心将在不同时点收到