1）、15国开16（增10）和15国开18（增3）.PDF

15 国开19 （增1）、15 国开17 （增5 ）、15 国开20 （增 1）、15 国开16 （增10）和15 国开18 （增3 ） 金融债定价分析 一、债券基本要素 15 国开19 15 国开17 15 国开20 15 国开16 15 国开18 债券名称 (增1) (增5) （增1 ） （增10 ） (增3) 期限 1 年 3 年 5 年 7 年 10 年 招标数量 30 亿元 30 亿元 40 亿元 40 亿元 80 亿元 债券品种 固定利率 固定利率 固定利率 固定利率 固定利率 单一利率 单一利率 单一利率 单一利率 单一利率 招标方式 （荷兰式）招标 （荷兰式）招标 （荷兰式）招标 （荷兰式）招标 （荷兰式）招标 2015-10-13 2015-10-13 2015-10-13 2015-10-13 2015-10-13 招标日期 （周二） （周二） （周二） （周二） （周二） 10:00 －11：10 10:00 －11：10 10:00 －11：10 10:00 －11：40 10:00 －11：40 缴款日 2015-10-15 2015-10-15 2015-10-15 2015-10-15 2015-10-15 承揽费/手 0.00% 0.05% 0.10% 0.10% 0.15% 续费 预计中标 2.58 %-2.63% 3.20%-3.25% 3.35%-3.40% 3.68%-3.73% 3.55%-3.62 % 情况 备注 二、宏观形势及市场分析 资金面分析。受国庆长假影响，大部分机构在节前借入的资金集中到期加上缴准， 虽然公开市场上实行了净投放400 亿的逆回购操作，但银行间资金面早盘略显紧张， 因此，部分机构一直到下午3 点才平掉头寸。紧张的情绪一直延续到周五上午，但市 场对3 季度经济数据的悲观预期，且国债期货的大涨，令市场下午开始有降息降准的 传闻，流动性逐步宽松起来，尾盘不少机构减点融出资金。近日，央行货币政策委员 会 2015 年第三季度例会召开。会议强调，要继续实施稳健的货币政策，更加注重松 紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规 模合理增长。因此我们认为，未来资金面仍是相对宽松。 基本面分析。多项经济数据公布，总体来看，经济暂未有企稳回升态势。据国家 统计局， 9 月份，中国制造业 PMI 为 49.8% ，比上月微升 0.1 个百分点。按企业 规模看，大型企业 PMI 为 51.1% ，上升 1.2 个百分点，重回临界点以上；中、小型 企业 PMI 分别为 48.5%和 46.8% ，均比上月下降 1.3 个百分点，继续低于临界点。 虽然制造业PMI 在连续下降后有所回升，但仍低于 50 ，说明制造业仍然面临下行压 力很大。据央行发布 2015 年第三季度企业家问卷调查结果显示，三季度贷款需求指 数、企业家宏观经济热度指数 和企业家信心指数、出口订单和国内订单指数等多项 指数下行。各方面对经济减速的担忧比较重，经济下行压力依然相当大，由于9 月是 政策的空窗期，市场预期央行在四季度再实施降息降准的宽松政策，将由此推动债市 继续走牛。 债市走势分析。由于市场对于周末有政策落地的预期，刺激现券二级市