财务报表分析之营运能力分析.pptVIP

* * * * 人工营运效率分析指标 销售收入对员工人数比率衡量企业员工人均取得的销售收入情况。其计算公式为： 销售收入对员工人数比率（元/人）=年销售收入÷员工人数 该指标用于评价企业人均销售收入变动情况，反映劳动力投入的产出水平，一般以高于行业平均值为好。 净利润对员工人数比率衡量企业员工人均取得的净利润情况。其计算公式为： 净利润对员工人数比率（元/人）=净利润÷员工人数 该指标用于评价企业人均净利润变动情况，一般以高于行业平均水平为好。 * 营业周期和现金营业周期 营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间，即企业的生产经营周期。通常认为营业周期等于存货周转天数与应收账款周转天数之和。其计算公式如下： 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 =360 / 存货周转率+ 360 / 应收账款周转率 一般情况下，企业营业周期短，说明资金周转速度快，流动性强，资产使用效率高；营业周期长，说明资金周转速度慢，流动性弱，资产使用效率低。 营业周期的长短取决于存货周转天数与应收账款周转天数共同的作用，所以必须结合存货和应收账款的周转情况一并分析。营业周期的长短，不仅体现了企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。此外，不同的行业，营业周期的差异也较大，例如一般商业企业的营运周期比较短，工业企业的营业周期比较长。 * 营业周期和现金营业周期 现金营业周期是指企业在生产经营过程中完成现金资产周转所用的时间，等于存货周转天数加上应收账款周转天数再减去应付账款周转天数之值。其计算公式如下： 现金营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数 =360 / 存货周转率 + 360 / 应收账款周转率 - 360/ 应付账款周转率 从上式可以看出，现金营业周期也就是企业营业周期减去应付账款周转天数。我们知道，在现金周转过程中，企业在存货储备和使用过程都需要占用现金资产，企业在销售产品或提供劳务时向交易对方提供商业信用时，其现金资产也要被占用，但同时企业也可以利用供应商提供的商业信用，使用他人的现金资产。这样，企业的现金周转天数，就等同于存货的现金周转天数加上应收账款的现金周转天数，再减去应付账款的现金周转天数。 与营业周期的分析类似，现金营业周期的长短反映了企业使用现金资产的效率，现金营业周期越短，表明企业现金资产的使用效率越高；现金营业周期越长，说明企业现金资产的使用效率越低。 * 影响营运能力的因素 企业生产经营的最终目的在于有效运用其各项资源取得收益的最大化，这不仅是企业的管理者，同时也是企业的投资者、债权人及其他利益相关者非常关心的问题。 （一）企业所处行业及其经营背景 不同的企业由于所处的行业不同，资产占用的规模呈现较大的差异。例如一般制造业固定资产占总资产的比重较大，而服务业流动资产占总资产的比重较高，这样有关企业分别计算出的周转率指标与其他行业的指标相比，就会有显著的不同。 另外，企业的经营背景不同，其营运能力也会有差异。例如，采用先进的生产和管理技术的企业生产效率高，营运能力就强；反之，生产技术水平落后的企业生产效率低下，其营运能力就差。 * 影响营运能力的因素 （二）企业经营周期的长短 不同的企业由于产品生产和销售的差异性，导致其经营周期的长短不同。经营周期较长的企业，可能是存货比重较大，或者是特定的信用政策致使其应收账款的周转期较长。在分析的时候应该具体判断，不能以周转率的高低来武断评价企业营运能力的强弱，而应考虑其经营周期的影响作用。 （三）企业资产的构成及其质量 企业营运能力的强弱还与企业资产的构成及其质量有关。企业的资产大致可分为流动资产和非流动资产两类，应注意这两类资产的合理配置，以及每一项资产在企业价值创造过程中是否能发挥其应有的作用，例如企业积压的存货、未使用的固定资产，它们不仅不能为企业创造价值，而且还占用管理成本，阻碍企业营运水平的提高，必须得到有效的清理。 * 影响营运能力的因素 （四）企业资金筹措和运用的力度 企业资金的来源，无外乎债务资金和权益资金。合理地安排债务和权益资金的比例关系，并使用好这些资金，提高资金的使用效率，对增强营运能力具有重要的意义。 （五）企业采用的财务政策 企业所采用的财务政策，决定着企业资产的账面数额。例如企业的折旧政策、存货的计价政策、资产的减值政策等，都会因影响资产账面值而使周转率指标出现差异。因而企业可能会选择对自己有利的财务政策，来得到较好的营运能力指标，因此在分析时因注意减少或排除企业财务政策的不当干扰。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * Shanghai Universit