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* Content Layouts * Content Layouts * Content Layouts * * * * Content Layouts 现金流量现状分析与趋势预测 现 金 净 流 量 筹资活动现金净流量——可以负数 投资活动现金净流量——正负相间 经营活动现金净流量——保持正数 全部现金净流量——不是越多越好 现金流量与企业生命周期的理性分析 影响现金流量因素很多，这不仅与现金流量的具体形态相关，还与企业所处的环境或阶段密切相关。处于生命周期不同阶段上的企业，其在现金流量的表现形式方面可能会有不同的情况。 现金流量表现形式 经营活动 投资活动 筹资活动 初创时期 - - + 快速上升 + - + 稳定时期 + + - 衰退时期 - + - （三）分析企业的偿债能力 利用现金流量表可以帮助投资者和债权人评估企业偿还债务、支付股利以及对外筹资的能力。企业的现金流量越高，财务状况越稳健，偿债能力和筹资能力越强，股利发放率也越高。 三、现金流量表分析 现金流动负债比＝经营现金净流量/流动负债×100％ 现金债务总额比＝经营现金净流量/债务总额×100％ 现金到期债务比＝经营现金净流量/本期到期债务×100％ 三、现金流量表分析 （四）净利润与净现金流量产生差异原因 净利润是采用权责发生制会计原则计算的企业经营成果 经营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业经营成果 收入费用发生与现金收支之间产生了一个重要的时间差 净利润只是潜在的现金，而经营性现金净流量是企业经营过程中实际发生的现金净流入或者净流出 三、现金流量表分析 净利润同现金流量的差异 权责发生制 收付实现制 利润表显示公司本年实现净利润（正数） 会计师说公司的经营现金流量为负数 原因： 产品积压、滞销 应收账款增加 虚假的利润 不能展延信用 借款减少…… 现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠道，来补充经营所需要的流动资金 净利润 + 折旧摊销等非现金支出 - 存货增加 - 应收款项的增加 + 应付款项的增加 + 财务费用、投资损失 = 经营性现金净流量 将净利润调整为经营性现金净流量 营业收入 100万元 （ ） 减：营业成本——付现成本 76万元 （ ） ——非付现成本 4万元 相关税费 10万 （ ） 净利润 10万元 =100-（76+10）=100-86=14万元 =10+4=14万元=净利润+非付现成本 经营现金净流量应当大于净利润！ 现金流入 现金流出 现金流出 现金净流量 分析净利润与净现金流量差异 永久性差异 有的利润永远不会导致现金流入：虚假利润、空转利润…… 暂时性差异 或然性差异 有的利润与现金流入的差异是暂时的：结算原因、某些持有利润…… 有的利润与现金流入的差异是可能有或可能没有的：或有利润、关联交易产生的利润…… 收益质量（现金利润）的甄别： 盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/净利润 这一比率主要反映经营活动的净现金流量与当期净利润的 差异程度，也即当期实现的净利润中有多少经营活动的净 现金流量来作保证。该比率若大于l，表明收现能力较强， 利润质量较高；若小于1(尤其是远小于1)，表明盈利质量 较差，变现能力较差，可能存在大量的应收账项或盈余管 理现象。如果操纵账面利润，一般是没有相应现金流量的。 ☆对于盈利企业来说，盈余现金保障倍数应当是正数，应当保持在1以上，最好大于行业平均数。 三、现金流量表分析 三、现金流量表分析 收现能力比率＝经营现金流入量/营业收入 收现能力指标是指企业一定时期的已收销售 款（不含增值税）除以本期销售收入总额的比率。 该指标能直接说明在企业的销售收入总额中， 有多少为本期实际收到现金。该指标比率接近或 大于1总是好的，说明企业的销售收现能力较强， 企业的销售收入现金风险较低。 ☆观察经营性现金流入与销售收入是否同步？一个企业如果能持续保持较高的销售收现比率，说明其现金流量状况是良好的。 三、现金流量表分析 净 利 润 企业健康发展 企业面临关闭 经营性现金流 企业经营困难 企业经营困难 企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。 企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。 企业虽