投资决策概述.pptVIP

回收期法 非折现方法 投资报酬率法 净现值法 折现方法 内含报酬率法 现值指数法 二、静态投资指标 （一）静态投资回收期 投资回收期法是指以投资回收期作为分析指标去 评价投资项目经济效益好坏的方法。 投资回收期是投资所带来的现金流量累计到 与原始投资额相等所需要的年限，即收回原始投资 所需要的年限。 （1）每年现金净流量相等时的回收期计算方法 原始投资额 年现金净流量 （2）每年现金净流量不相等时的回收期计算方法 当累计现金净流量为0时，此年限即为回收期；当 累计现金净流量无法直接找到0时，可用插值法计算 回收期。 回收期 = 假如某投资方案的净现金投资量为30000元。每 年的净现金效益为10000元。问它的回收期是多少? 解：30000/10000=3（年） 所以3年就可以收回全部投资。 优缺点：优点是易于理解，计算简单。但有严重 缺点：1. 不考虑货币的时间价值。2. 不考虑返本期完了之后的净现金效益 第一年 第二年 第三年 方案Ⅰ 方案Ⅱ 15 000 5 000 10 000 10 000 5 000 15 000 （二）投资报酬率 有两种公式: 年均现金净流量 投资额 若投资报酬率大于或等于资金成本率，则投资项目是可行的；反之是不可行的。多个投资项目比较，投资报酬率最大的项目就是最优的投资项目。 年平均投资报酬率= 例：某投资项目的投资有效期为4年，其每年的现金流 量分别为6万元、8万元、10万元、7万元，原始投资额 为100万元。则： 该项目年平均现金流量=（6+8+10+7）÷4 =7.75（万元） 所以，该投资项目投资报酬率=7.75÷100=7.75% 三、动态投资指标 动态分析法是投资项目经济效益分析的主要方法， 由于考虑了资金的时间价值，使分析结论更接近实际 情况。折现现金流量指标主要有： 净现值法 现值指数法 内部报酬率法等。 （一）净现值 净现值（NPV）是指从投资开始直至项目寿命终结时现金流入量与现金流出量按预定贴现率贴现的现值之差。 计算公式： 计算步骤： 决策规则：投资项目的净现值大于零，接受该项目；净现值小于零，则放弃该项目。多个互斥项目进行选择时，选取净现值最大的项目。 假定某投资方案的净现金投资量为15 000元，第一 年末的净现金效益为9 000元，第二年末的净现金效益 为7 000元，第三年末的净现金效益为5 000元。贴现 率为10 %。问它的净现值是多少?这方案可否接受? 解：净现值 =9 000／（1+10 % ）+7 000／ （1+10%）+5 000／（1+10 %）-15 000 =9 000×0.909+7 000×0.826+5 000×0.751- 15 000 =2 718（元） 答：净现值为正值，说明这个方案是可以接受的。 2 3 例:中联公司产销A产品需要一套加工设备,目前市场 上有甲、乙两种型号，购置价均为30000元，预计使 用寿命均为5年，但经济效益不同。投产后，预计甲 设备能使企业每年增加3000元净利；乙设备5年内可 增加净利分别为5000、4000、3000、2000、1000元。 不考虑残值，期望投资报酬率为10%。 要求：利用投资决策净现值评价指标，计算分析 选购哪种型号设备对企业更有利。 例：某公司有一投资项目，需要投资6000元（5400元用 于购买设备，600元用于追加流动资金）。预期该项目 可使企业各年末净营业现金收入增加：第一年2000元， 第二年3000元，第三年为5000元。第三年末项目结束， 收回流动资金600元。假设公司适用的所得税税率为40% 固定资产按3年用直线法折旧并不计残值，公司要求的 最低投资报酬率为10%。 要求： 1、计算该项目每年的税后现金净流量。 2、计算该项目的净现值。 3、如果不考虑其他因素，该项目是否可接受。 （二）获利指数 获利指数（PI）是指