资源运用效率分析.PPT

第九章 資源運用效率分析 本章大綱 人力資源運用效率分析 資產運用效率分析 資本運用效率分析 人力資源運用效率分析 每人營收 評估每一位員工在衡量期間內所能創造的營業收入。 一家公司的每人營收愈高，表示相較於同業，其擁有較佳的人力素質或較有效率地運用人力資源。 分析時應留意產業特性的差異，如服務業高於製造業，資本密集行業高於人力密集行業。 為避免通貨膨脹或售價波動劇烈干擾，分析時應搭配每人銷售量（=銷售量/員工人數），或每人生產量（=生產量/員工人數），方能作出正確判斷與決策。 人力資源運用效率分析 每人稅後淨利 評估每一位員工在衡量期間內所能貢獻的（經常性）稅後淨利。 係以員工為「投入」，以稅後淨利為「產出」，利用兩者之比值來評估企業運用人力資源之效率。 每人稅後淨利愈高，代表每一位員工的貢獻度愈高。 每人稅後淨利愈低，代表每一位員工的貢獻度愈差，意味著公司必須針對人力素質或人力資源之運用效率加以改善。 人力資源運用效率分析 每人附加價值 衡量員工對於企業本業獲利的貢獻度 。 分子為「扣除薪資費用前的營業利益」（剔除業外收支等影響因子），此即公司招募員工並分配資源在員工公司身上所創造的附加價值。 每人附加價值愈低，代表員工對於公司本業的貢獻愈低，為了改善現狀，公司應著手改善人力素質或人力資源運用效率。 不含營業外收支，相當於每人稅後淨利，較能真實反映員工個人績效。 人力資源運用效率分析 附加價值對薪資比率 衡量公司花費在員工身上的每一塊錢可以帶來多少效益。 評估人力資源成本及效益。 一家公司的附加價值對薪資比率愈高，表示公司花費在員工身上的每一塊錢可以創造價多的價值，顯示其人力資源運用較具效率；反之，宜檢討其人力資源政策，找出生產力偏低的原因加以修正。 即席思考 對於實施員工股票分紅制度的公司，您覺得附加價值對薪資比率能否反映人力資源的成本與效益呢？請提出您的看法及理由。 資產運用效率分析 總資產周轉率 衡量每一塊錢的總資產投入可以創造出多少的營業收入。 總資產周轉率愈大愈好？ 愈大，代表資產運用效率愈好，但也可能隱含公司因某些原因減少資產投資（如公司縮短應收帳款收現天數）、現金部位過低、固定資產老舊卻未汰換、賒銷的授信政策過於嚴苛等，可能會影響公司正常營運或喪失獲利機會。 評估期間若有停業部門，則可評估該部門停業前後之資產週轉率，以了解此一決策是否有助於提升公司整體的資產運用效率。 資產運用效率分析 總資產周轉率 評估期間內發生併購活動，可評估該決策執行前後，資產運用效率是否發生顯著變化。 評估對象為集團企業或擁有眾多轉投資公司之企業，則可比較母公司本身之資產運用效率，以及母公司與子公司整體的資產運用效率，以評估公司是否因組織繁複而發生管理無效率的情況，導致經營效率降低。 牛刀小試 寰宇公司2007年的平均股東權益為2億元，平均負債為2億元，營業收入達到5億元，稅後淨利為5,000萬元，則當年度該公司的總資產周轉率為何？ 資產運用效率分析 現金周轉率 經營者之目標為如何維持營業活動正常運作下持有最少的現金。 現金週轉率在評估企業持有現金餘額是否恰當。 公司持有的每一塊錢可以創造出多少的營業收入。 現金周轉率愈高愈好？愈高，代表公司持有現金所發揮的效益愈大；反之，表示現金的運用效率愈差。 雖然現金週轉率愈高代表現金運用愈有效率，但也可能隱藏現金部位不足之風險。 資產運用效率分析 現金周轉率 分析時需留意公司是否因投資或融資活動而使其現金餘額大幅增減，例如剛完成發行公司債股票，會使現金周轉率大幅提高，並不表示公司運用現金的效率有發生變化。 過高現金周轉率隱含現金短缺的訊號，嚴重的話，可能會讓公司陷入流動性危機；反之，可能表示現金發揮的效益愈低，公司可能持有一些閒置現金。 對於企業而言，決定帳上最適現金部位時，即是在”流動性”與”投資報酬率”間作一取捨。 圖9-2 中鋼之現金周轉率 資產運用效率分析 應收帳款周轉率 應收帳款管理的主要課題在如何制訂適合公司的信用政策，過嚴，不利於維持長期的客戶關係；過鬆，將使資金積壓在應收帳款上，影響公司的資金運用效率，也承擔較高的倒帳風險。 應收帳款周轉率，可以評估公司分配在應收帳款上的資源運用是否具有效率。 資產運用效率分析 存貨周轉率 衡量公司配置在存貨的資源能夠（藉由滿足客戶需求而）創造多少的營業收入。 可衡量企業流動性（分子為銷貨成本）與資源運用效率。 存貨周轉率愈高，表示公司積壓在存貨的資金可帶來頗佳的銷售業績，但過高的周轉次數，也可能代表公司因資金緊俏或其他原因而使其存貨投資不足，將使接下臨時訂單的能力受限，損失獲利機會，甚至損及客戶關係。 過低，代表存貨運用效率較差，也可能意味著公司可能積壓過多的存貨。