PE防贼手册-尽职调查查到祖宗十八代.docVIP

7A版优质实用文档 PAGE PAGE 5 7A版优质实用文档 PE防贼手册尽职调查查到祖宗十八代 阿里巴巴的支付宝事件激起了一池涟漪：支付宝资产在关键股东未能达成一致的情况下被转移，此事暴露出VIE结构的风险问题。 VIE结构是海外上市的中国企业比较普遍采取的结构。这种结构下，往往会成立一家内资公司以获得经营许可，然后会用合约方式控制这家内资公司的收益，并将其输出到海外注册的主体。 国家相关部门对VIE结构采取默许的态度，这是企业大量采取这种架构而能海外上市的政策基础。支付宝就曾经采取了这一架构。大量海外上市的互联网企业亦是如此。 支付宝事件的真相外界仍然难以获知，夹杂在诸种利益之间，马云也作出了一个艰难的选择。 是非曲直各有论说，作为阿里巴巴的股东方之一的软银投资集团，在投资阿里巴巴多年后，早已大赚，本是投资人与企业良好合作的范本。 支付牌照发放之前，孙正义一直扮演不表态的角色，而获得牌照后，孙正义对公众的唯一回应是，在马云坚持不采取协议控制前，孙正义不会参与有关支付宝补偿问题的谈判。 本报联系了近十位国内从事股权投资的人士，尽管对该事件实情未能完全掌握，但他们无一不谈及契约精神和诚信原则，他们较为一致的观点是：如果我是投资人，我也会很愤怒。 对支付宝事件目前依旧难以有完全客观和公允的评述。站在投资人角度，防范投资企业的企业家出现道德风险一直是不能回避的问题。 当然，任