贷币时间价值讲义.pptVIP

引言：现代理财观念 财务管理决策时两个重要的基本原则： 今天的一元钱比明天的一元钱更值钱 保险的一元钱比有风险的一元钱更值钱 一、资金时间价值的概念 （一）含义 是指经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值。 思考 某公司有一稀有矿藏，其价格不断上升。目前立即开发可获利100亿元，若5年后开发，根据预测，价格上涨可获利150亿元。 现在开发还是5年后开发？ 立即开发获得100亿元可用于其它投资机会，平均每年获利15%，则5年后将有资金200亿元（ 100×1.155 ≈200） （二）时间价值的表现形式 1、相对数—时间价值率，即利率。 2、绝对数—时间价值额，即利息。 注意： 银行、债券利率、股票的股利率等都是投资报酬率，而不一定是时间价值率。只有在没有风险和通货膨胀的情况下，时间价值率才与以上各种投资报酬率相等。 （三）资金时间价值的意义 　 1、货币时间价值原理揭示了不同时点上资本 价值数额之间的换算关系。 2、货币时间价值是衡量企业经济效益、考核 经营成果的重要依据。 3、货币时间价值是进行投资、筹资、收益分 配决策的重要条件。 二、资金时间价值的计算 (一)资金时间价值计算的相关概念 时间价值的计算要涉及若干基本概念，包括本金、利率、终值、现值、年金、单利及复利等。 1.本金。 2.利率。 3.终值。 4.现值。 5.年金。 6.单利制和复利制。 现值和终值 现值，未来某一时点上的资金折合成现在的价值，也成为本金，P 终值，现在的资金在未来某一时点上的价值，也称本利和，F F-P，就是货币的时间价值（绝对数） 利息，I 年金，连续发生在一定周期内的等额的现金流，A 计息期数，n 二、资金时间价值的计算 （一）单利1、含义单利：只就本金计算利息，每期的本金保持不变。 单利的终值：  单利的现值： 或P=F-I（票据贴现利息） 例3-1：单利终值 某公司于2005年3月15日存入银行2000元，年利率是9%，期限为6年，于2011年3月15日到期，则到期时的本利和是多少？ 例3-2 ：投资计划 0 1 2 P=？ F=1万 现金流量图 资料：某人打算在2年后用1万元购置家具，银行年利率10%，问他现在应向银行存多少钱？ 例3-3：票据贴现业务 分析 1.计算到期利息: I=P?i?n=1200×4%× (60/360)=8（元） 2.到期终值 F=P(1+i?n） =1200×[1+4%×(60/360)]=1208 （元） 3.P=F-I（票据贴现利息）=F - F×i×n =1208 - 1208×6%×(48/360)=1198.34元 从财务角度看，贴现的实质？ (二)复利 复利终值原理图 实例3-4某人现有资金3000元，欲在9年后使其达到原资金的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？ 根据题意可知：p=3000元，f9=9000元，求i是多少？ （F/P,i, n） 9000=3000× （F/P,i, 9） （F/P,i, 9）=3 查“复利终值系数表”，在n=9的行中寻找2， （F/P,i, 9）=3 所以i=13%，即投资机会可接受的最低报酬率应为13%. 实例3-5：复利终值计算的运用资料：今天的1000元钱和十年后的2000元钱，你如何选择？ 已知：资金的机会成本是8%。 复利现值 实例3-6 假定银行利率为10%，某项目投资预计在6年后得到5000万元，问现在应投入多少钱？ 实例3-7 在计算利率时，一般可以根据 “复利终值系数表”或者是“复利现值系数表”，在已知和时查找，但在实际计算过程中，我们往往发现对应已知的和值，并不能找到完全符合的值，这时候就需要插值法来对利率进行计算。 某公司现有现金80000元，现投资一项目，预计8年后可得到200000元，求该项目投资的最低报酬率应为多少？ （三）年金的计算（Annuity） 1、概念：年金就是等额、定期的系列收支。 2、分类： 普通年金：一定时期内每期期末等额收付的系 列款项； 预付年金：一定时期内每期期初等额收付的系 列款项； 递延年金：第2期或第2期之后，发生若干期等额的系列款项； 永续年金：无限期等额发生的系列收付款 现金流量图比较