机械行业：经济转型带来发展新机遇.pdf

证券研究报告 2010-12-06 行业研究 /年度策略 机械 经济转型带来发展新机遇 增持/ 中性 分析师 吴凯 转型中的中国经济将为机械制造行业带来新的发展机遇。一方面，以增加 SAC 执业证书编号：S1000210050074 生产要素投入为特征的粗放型增长已不可持续，以提高生产技术水平为特 Tel：0755 征的内涵式增长正成为经济增长的主要推动力，因此，建议重点关注航空 Email：wukaiyjs@ 制造业、轨道交通制造业、核电等新兴产业。另一方面，人口结构的变化 不仅推高了劳动力成本，而且会提升国民的消费水平，因此，冷链设备、 医疗器械、机床、自动化控制等行业将受益。 冷链设备：冷链行业的滞后发展不仅给农副产品带来了大量的损耗，而且 降低了其在国际市场的竞争力。在消费升级、提高农民收入水平及《农产 品冷链物流发展规划》等多项政策的刺激下，“十二五”将是冷链设备行 业快速发展阶段。重点受益的公司有汉钟精机、大冷股份及烟台冰轮。 航空制造业：“十二五”期间将是我国军民用大飞机、先进战斗机的重要 发展阶段，发动机作为其最核心的部件，必将是重点发展对象。另外，刹 车副及机轮系统将受益于国产化的推进。重点关注航空动力、博云新材。 核电设备：随着 AP1000 核心制造技术的国产化，核电行业将进入快速增 长期，保守测算，未来十年核电设备的市场空间为 5000 亿。建议重点关 注成套设备供应商中国一重和阀门供应商江苏神通。 轨道交通制造业：高铁时代正在逐渐驶来，且“十二五”规划有望在里程 数上有进一步的突破，中国南车、中国北车作为两大龙头，将成主要受益 者。随着进口高铁刹车片保护期的结束，国内企业将受益。保守测算，该 领域每年市场需求在 80 亿元。博深工具作为国内唯一公告的拥有此项技 术的企业，有望率先受益。 机床：机床是工业母机，是先进制造业的基础，在经济转型及劳动力成本 提升的背景下，需求有望不断提升。重点关注细分子行业龙头，如秦川发 展、华东数