国际汇率风险管理.ppt

* 第三种方案 货币市场套期保值 1、出口 借外币额= =￡195.122万 2、即期市场兑换本币￡1=＄1.5640 收入：195.122万×1.5640=305.1708万＄ 3、投资本国市场，有三种选择：一是该公司资金充裕，借款所得资金投资于美国的货币市场，年利率6%；二是将借来的资金投放于替代公司原计划筹措的另一笔美元借款，年利率8%；三是投资于该公司自己经营，其收益率按年资金成本12%计算。 * 3个月后终值结果 借款金额 利率 3个月后终值 ＄3051708 6% ＄3097484 ＄ 3051708 8% ＄3112742 ＄ 3051708 12% ＄3143259 与第二种比较，这里存在一个临界投资收益率。 * 临界投资收益率 借款所得资金（1+3/12×利率）=远期保值所得 ＄3051708 × （1+3/12× r）= ＄3108000 r=0.0738， r=7.38% 当投资年收益率r＞7.38%，货币市场套期保值有利； 当投资年收益率r＜7.38%，远期市场