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第六章：金融工具 第六章：金融工具 主要内容 主要内容 金融工具概述 金融工具概述 原生金融工具 原生金融工具 衍生金融工具 衍生金融工具 一、金融工具概述 一、金融工具概述 金融工具的定义 金融工具的定义 金融工具的特性 金融工具的特性 金融工具的分类 金融工具的分类 1、金融工具的定义 1、金融工具的定义  金融工具：货币资金融通的工具。  金融工具：货币资金融通的工具。  是在融资过程中产生的证明债权债务关系的合法  是在融资过程中产生的证明债权债务关系的合法 凭证，它记载着融资活动的金额、期限、价格 凭证，它记载着融资活动的金额、期限、价格 （利息）等，对债权债务双方具有法律的约束作 （利息）等，对债权债务双方具有法律的约束作 用。以书面形式发行和流通，借以保证债权人的 用。以书面形式发行和流通，借以保证债权人的 权利和债务人的义务的凭证。 权利和债务人的义务的凭证。 信用交易方式的演变：口头协定——账簿信用——书面凭证 信用交易方式的演变：口头协定——账簿信用——书面凭证 现代金融工具：书面凭证，明确债务债权关系并可以流通转 现代金融工具：书面凭证，明确债务债权关系并可以流通转 让。 让。 金融工具的双重性质：对于工具的发行者，是一种金融负 金融工具的双重性质：对于工具的发行者，是一种金融负 债；对持有者，是一种金融资产。 债；对持有者，是一种金融资产。 2、金融工具的特征 2、金融工具的特征 偿还期 偿还期 流动性 流动性 风险性 风险性 收益性 收益性 偿还期 偿还期  定义：偿还期是指债务人在进行最终支付前的时间  定义：偿还期是指债务人在进行最终支付前的时间 长度。 长度。  不同的偿还期满足了不同的债权人和债务人对借贷  不同的偿还期满足了不同的债权人和债务人对借贷 期限的不同的要求。 期限的不同的要求。 偿还期对于债务人和债权人的不同意义。 • 债务人：债务人还债前所剩余的时间。金融工具从 发行到偿还的全部期限。 • 债权人：接受工具时还剩下多少偿还期。 例子：1985年发行，2000年兑现，1990年买进。 流动性 流动性  定义：金融工具在短时间转变为现金而本金不受  定义：金融工具在短时间转变为现金而本金不受 损失的能力。 损失的能力。 •影响因素： •影响因素： • 偿还期的长短、交易成本 • 偿还期的长短、交易成本 • 债务人的信用等级 • 债务人的信用等级  评价指标：  评价指标：  买卖差价、换手率等。  买卖差价、换手率等。 风险性 风险性  定义：投入的本金和利息收入遭到损失的可能性。  定义：投入的本金和利息收入遭到损失的可能性。  分类：  分类：  违约风险：指债务人不履行合约，不按期归还本  违约风险：指债务人不履行合约，不按期归还本 金的风险。 金的风险。 – 信用等级 – 信用等级 – 金融资产的种类 – 金融资产的种类  市场风险：证券价格下跌的风险。与偿还期成正  市场风险：证券价格下跌的风险。与偿还期成正 比。 比。  购买力：实际购买力受通货膨胀的影响。考虑通  购买力：实际购买力受通货膨胀的影响。考虑通 货膨胀率名义利率时的情况 货膨胀率名义利率时的情况 收益性 收益性 • 收益性是指融资工具可以获得收益的特性 。 • 收益性是指融资工具可以获得收益的特性 。 • 一般用收益率来衡量。 • 一般用收益率来衡量。 • 收益率 收益/本金 • 收益率 收益/本金 名义收益率(nominal yield) 指融资工具的票面收益与票面金额的比率。 例：某债券面值100元，10年偿还期，年息8元。 名义收益率=8/100=8%