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第十二章 金融发展与金融改革
第十二章 金融发展与金融改革
•金融结构与金融发展
•金融结构与金融发展
•金融抑制与金融深化的理论模型
•金融抑制与金融深化的理论模型
•金融深化理论与发展中国家金融改革
•金融深化理论与发展中国家金融改革
金融结构与金融发展
金融结构与金融发展
•金融结构分析
•金融相关比率
•金融发展趋势分析
金融结构分析 —英国经济学家雷蒙德·W·戈德史密斯
金融结构分析
• 1. 戈德史密斯认为,决定一国金融结构最基本的方
面,是一个国家金融与经济之间的关系。这种关系
可用金融相关比率来表示。金融相关比率等于某时
期金融资产总值除以国民生产总值。一国金融结构
与实体结构的关系是通过金融相关比率体现的。
• 2. 同样重要的是金融结构的内部构成。研究内部结构成的意义在
于,尽管所研究的金融总体结构有可能相同,金融相关比率也相
同,但由于其内部结构的差别,却往往表现不同的经济内涵,并且
对经济增长的作用也不一样。金融结构的内部构成首先指上市金融
工具总量在种类上的分布比例。其次指金融资产总量在主要经济部
门及其内部的分布比例。各个部门在某种金融工具余额中所占的比
例,以及这种金融工具的个人持有者的数目和金融工具在持有者中
的分布状况等信息都是非常重要的线索,它们可以反映出不同金融
工具的偏好。再次指各种金融工具上市量在各经济领域的渗透力,
或者说,可以反映各经济部门及其内部对金融工具的偏好状况。当
然,这种渗透力和偏好是随经济发展水平变动而变化的。最后,内
部构成中,还有一个重要方面,即各个部门及其内部的资金来源状
况。资金来源实际上是资金积累问题。分析资金来源结构主要是计
算出不同部门内部融资(储蓄)和外部融资(借款或发行债券和股
票)的比例;通过研究资金来源结构,可以反映资金的积累状况,
有助于分析资金的运用结构。
• 3.各种金融机构的相对重要性是反映一国金融结构特
点的重要方面。这种相对重要性是通过计算各类型的
金融机构持有的金融资产数量占金融资产总额的比
重,以及几类重要的金融资产之间的相对比重来反映
的。这方面的衡量指标是:各种金融中介机构在所有
金融机构资产总额中的比例、在金融工具总额中的比
例、以及在几种主要金融工具余额中的比例等。
• 4. 金融机构的活动能力的大小也是反映一国金
融机构及其发展水平的重要方面。这种活动能力
的大小反映金融活动在整个国民经济活动中的地
位,它是通过测算金融机构发行、持有金融工具
的总量来衡量的。金融机构是理解金融结构与金
融发展的关键,因此,金融机构在金融工具存量
中拥有份额的大小是金融结构的另一个重要特征
指标。一般多以所有金融机构在金融资产总额中
的比例作为度量标准。这一标准是反映一国金融
上层结构化程度的最简单、最全面的指标,因而
同金融相关比率一样,为人们所普遍接受。
• 5.金融相关矩阵。将金融资产存量按金融工具种
类和经济部门分类组合得到一个金融相关矩阵,
在该矩阵中每种金融工具的持有者和发行者一目
了然。金融工具种类分得越细,相关矩阵分析的
价值也越大。在分析过程中,既可运用时点存量
指标,也可运用时间流量指标。事实上,流量指
标可看作两个时点存量指标的差额。
• 6.金融结构的流量关系比率。前面5点都涉及是金融结
构的存量关系比率。在金融结构的存量与流量的各比率
之间,存在着密切的联系。实际上,某一时期里的流量
可被看成该时期终点与始点上的存量之差(扣除市场价
值的变化),而存量又可以看成为前期流量变化的结果
(含市价的变动)。从最一般的角度看,衡量金融资产
存量与实物资产存量之间关系的金融相关比率在流量方
面的对应指标是金融资产的新发行额与国民生产总值之
比。各种金融资产和负债之间的存量关系也都有其相应
的流量指标。这样,在某一既定时期内,一国金融结构
的主要特点又可以通过金融总流量在各种金融工具、各
个经济部门之间的分布,通过金融机构的金融交易额在
金融工具总流量和每种金融工具流量中所占的比重,以
及各种金融工具在每个部门和子部门金融交易总额中所
占份额等方面体现出来。
• 7.金融交易矩阵
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