风险测量VAR及其原理_周天涛.pdfVIP

Value Engineering ·181 · 风险测量VAR 及其原理 Risk Measurement of VAR and Its Principle 周天涛 ZHOU Tian-tao ；柳明珠 LIU Ming-zhu （咸宁职业技术学院，咸宁437100） （Xianning Vocational Technical College ，Xianning 437100 ，China） 摘要： 用公式可表示为 ：Prob（△PVAR}=1-a（其 中 Prob 表示：资产价值损失小于可能损失上限的概率；△P 表示：某一金 融资产在 一定持有期 △t 的价值失额 ；VAR 表示：给定置信水平 a 下的在险价值 ，即可能的损失上限；a 表示：给定的置信水平。） Abstract: It is expressed by the formula Prob (△PVAR}=1-a. Thereinto, Prob represents that the loss of value of assets less than the probability of upper limit of possible loss; △P represents that the loss amount of value of certain financial asset during a certain holding period; VAR represents the VAR under given confidence level, namely, the possible upper limit of loss; a represents the given confidence level. 关键词： 风险测量；VAR Key words: risk measurement ；VAR 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： X820.4 A 1006-4311 （2013）12-0181-02 1 VAR 的概念 （其中Prob 表示：资产价值损失小于可能损失上限的概 VAR （Value at Risk）按字面理解就是“在险价值”，含 率；△P 表示：某一金融资产在一定持有期△t 的价值失额； 义是指在市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最 VAR 表示：给定置信水平a 下的在险价值，即可能的损失 大可能损失。更为确切的是指，在一定的概率水平(置信度) 上限；a 表示：给定的置信水平。） 下，某一金融资产或证券组合在未来的特定的一段时间内 2 VAR 产生的社会背景 的最大可能损失。用公式可表示为：Prob （△PVAR}=1-a 因为为解决传统风险测量办法而不能解决的很多问 题，因此就有了测量复杂证券组合市场风险的方法～VAR ——————————————————————— 作者简介：周天涛（1979-），男，湖北咸宁人，本科，咸宁职业技术 方法。 学院教师，研究方向为数学。 传统的ALM ，（资产负债管理）过于依赖报表分析的 值幅度过大，将导致中国产品出口价格大幅提高，降低中 汇率管理制度，但是2005 年以后我国是以市场供求为基础 国产品在国际市场的价格竞争力，必然会抑制我国的出口 参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动的人民币汇率制 发展，从而影响国内的经济。 度。2008 年6 月我国经济在美国金融危机的影响下面临衰 2.2.2 热钱冲击金融市场，影响金融市场的稳定 目 退的威胁，我国政府重新参考美元来调节人民币汇率以稳 前中国成为了全球资金流入最优的选择地，主要是由于人