金融学外汇与汇率.pdf

第四讲 外汇与汇率 一、外汇  外汇，国际汇兑 汇兑与清算活动 以外币表示的支付手段以外币表示的支付手段  普遍接受性；  可兑换性可兑换性；  可偿性  国际汇兑本位国际汇兑本位：金本位金本位；美元本位美元本位；多元化多元化。  通常，外汇包括：外币；（部分）票据；证券；欧洲 货币单位货币单位，等等。 二、外汇汇率定义及标价方法  （一）定义：汇率是一国货币兑换成为另一国 货币的比率。  （二）标价法： 1、直接标价法:以一定的外国货币为基准来折算 成本国货币的数量成本国货币的数量。数值越大数值越大，本币的价值越低本币的价值越低。 在上海：由$1=RMB8.2715 到 $1=RMB9.2715, 说明本币贬值说明本币贬值，，外汇升值外汇升值。 2 、间接标价法：以本币为基准，标价是外币。数 值越大，本币价值越高。 在纽约：由$1=RMB8.2715到 $1=RMB9.2715, 说明本币升值，外汇贬值. 升值、贬值；上浮、下浮  固定（钉住）汇率下： 贬值、升值  浮动汇率下浮动汇率下： 上浮、下浮  软通货：币值持续下跌；  硬通货硬通货：币值坚挺币值坚挺。 三、汇率的种类  （一）、按汇率制度分类 1、固定汇率 22 、浮动汇率浮动汇率 （（钉住汇率钉住汇率）） （二）按制定汇率的方法分类  1、基本（基准）汇率 2 、套算（交叉）汇率  附附：单一汇率和复汇率单一汇率和复汇率 （三）按银行买卖外汇银行买卖外汇角度分类  11、买入价买入价：前面较低的价格买入价前面较低的价格买入价，后为卖出价后为卖出价  2 、卖出价：后面数值大的价格为买入价。  33、中间价中间价：：买入价与卖出价的平均价买入价与卖出价的平均价。  4 、现钞价：现钞不同于外汇。买入价低于外汇买入价  卖出价同外汇卖出价卖出价同外汇卖出价。。 （四）、按外汇汇付方式  1、电汇汇率 2 、信汇汇率  33、票汇汇率票汇汇率 （（五五））、按外汇交割期限分类按外汇交割期限分类  1、即期汇率：两个工作日内交割  2 、远期汇率：指定将来一定日期进行交割汇 率。  远期汇率升水：高于即期汇率；  远期汇率贴水：低于即期汇率；  远期汇率平价远期汇率平价  升水和贴水的原因： 利率差异利率差异 低于外国低于外国 高于外国  远期市场的意义远期市场的意义：风险抵偿和套期保值风险抵偿和套期保值//投机投机 （六）名义汇率与实际汇率  名义汇率：市场价格  实际汇率：扣除价格因素 EE // PP EPEP * d f E 1/ P P ff dd  实际汇率：扣除补贴和税收减免 * EE EE  财政补贴和税收减免财政补贴和税收减免 （七）有效汇率  贸易加权汇率 n 对i国的贸易额 有效汇率 Ei  i 1 全部对外贸易额全部对外贸易额  只有比较时才有意义  有效汇率指数 nn EE 有效汇率指数  it 贸易加权系数 i 1 Ei (t 1) 四、外