2019年国际投资管理.pptVIP

股权结构 理论上： 实践上： 参股 控股 1目标企业争取控股地位的重要性 2即使参股地位，如何争取相应经营权 无形资产 中国概念 中策品牌 利用外资与被外资利用 相互利用、共同盈亏 思考题 并购方式的利弊比较 外资并购案例分析 我国跨国并购案例分析 各国对跨国并购的干预 四.资本节约 并购费用＜新建费用 a 同类企业的重置费用为并购投资的上限。 b利用目标企业困境压低价格，使其得以廉价购美。（尤其对方不盈利或者亏损企业）。 c利用股市行情暴跌之际兼并股票价格低于企业实际价值的企业； （二）跨国并购风险 1-.并购目标（开拓市场）难以实现 （三菱购买洛克菲勒、索尼收购美国哥伦比亚电影公司） 1利用日元升值买便宜 （为收购而收购） 2混合并购色彩浓（水平、垂直并购容易进入市场）。 2.- 反收购与欺诈风险 目标公司反收购的事前、时候措施。 被并购企业杜撰有利信息 目标企业隐瞒债务 3-.融资风险 流动性风险－ 短期融资导致支付困难而陷入财务困境 数量与时间 现金支付是否会影响到企业正常的生产经营？ 杠杆收购的偿债风险？ 等即是暂时持有还是长期拥有 偿债风险－ 1杠杆收收购多为通过举债（并购贷款）获得目标企业的股权或资产 2用目标企业的现金流量偿还负债 3整合后的目标企业是否有稳定足额的现金净流量？ 4-.并购成本提高 Ａ目标企业增加负债