德国国债期现货场.PDFVIP

德国国债期现货市场 研究报告 1 摘 要 目前，德国债券市场是世界第三大债券市场和欧洲第一大债 券市场。2007 年末，德国债券市场余额约为 3.1 万亿欧元，德 国公债占全部债券市场余额的37%。德国中期和长期国债已经成 为欧元区债券市场的基准，经常被作为其他债券的定价和报价的 参考。德国国债的利率水平，也在很大程度上决定了欧洲筹资和 投资的条件。 德国国债市场发轫于二战之后。到了20 世纪70 年代中期，德国 经济增长率放慢，由于财政入不敷出，德国财政收入实际上只能满足 财政经常性支出的需要，因此，德国政府的公共投资资金几乎完全来 自于资本市场上的筹资。所以从 70 年代开始，德国的国债发行规模 逐渐扩大。1980 年之后，德国开始修改相关法律法规，逐步推进包 括债券市场在内的资本市场改革，1990 年，EUREX 的前身德国期货交 易所（DTB ）建立并开始交易。进入二十世纪九十年代之后，德国债 券市场因两德统一、提高金融市场竞争力以及欧洲一体化进程等原因 取得了较大的发展，德国的国债管理体制也日渐成熟。 现有的德国