拓展工程机械与海外市场.PDFVIP

[table_report] 拓展工程机械与海外市场 68 方正证券研究所证券研究报告 公司新股申购报告 华昌达(300278) 2011.12.06 机械行业高级研究员：张远德 普通机械行业 执业证书编号：[table_research]S1220511030004 E-mail：zhangyuande@ [table_main] 方正新股研究类模板 联系人：彭民（机械行业） 投资要点 TEL：010 Email：pengmin@ ※自动化生产线新贵，近三年市场份额显著提升，营业收入连续翻番 公司是智能型自动化装备系统集成供应商，主营业务包括总装、焊装、 涂装自动化生产线等的研发、设计、生产和销售。公司是国内为数不多的 发行上市资料 具备系统设计及集成能力的企业之一，目前产品主要应用在需求旺盛、附 [table_sotckipo] 发行价格(元) 16.56 加值较高的汽车制造、工程机械领域。公司近三年成长迅速，市场份额从 A 股发行股数(万股) 2170.00 2008 年的0.48%提升到2010 年的 1.09%，2009 年和2010 年公司营业收 入增速分别为 123.17%和98.04% ，实现连续翻番。 发行前总股本(万股) 6500.00 发行后总股本(万股) 8670.00 ※受益政策扶持与机械替代人工，自动化设备需求持续扩大 发行日期 2011-12-07 自动化装备制造业是为我国国民经济各行业提供技术装备的战略性 产业，长期受到国家政策的大力扶持；伴随劳动力成本的增加、生产效率 发行方式 网下配售,网上发行 及产品质量要求的提高、生产方式向精益化的转变所引起的制造业产业升 主承销商 海通证券股份有限公司 级和自动化程度的提高，我国机械替代人工进程不断加快，未来自动化设 预计上市日期 备需求将持续扩大。 ※深耕汽车工业自动化设备领域，畅享智能装备广阔空间 [table_industryTrend] 汽车行业占据了自动化装备总需求的40% ，汽车工业装备投资直接影 普通机械行业相对指数表现 响行业趋势。目前我国汽车工业装备对外技术依存度约为70% ，国家提出 在 2020 年将这一比例降到30% 以下，假设 2015 年这一比例降至 50% ， 30% 20000 按照汽车行业固定资产投资 15-20% 的增速测算，十二五国产自动化装备 15000 10% 系统未来需求的复合增速在 25%-30% 。公司近三年营业收入中汽车领域 10000