上市公司财务报表解读 (美)本杰明·格雷厄姆.pdfVIP

第 1 页 本书构思和设计 的 目的，就在于使你能够 明智地 阅读财 务报表 。财务报表，旨在 以一种简洁的形式，对一家公司的财 务状况和经营成果给予准确定量 的描述和刻画 。与公司及其 证券打交道 的每个人 ，都必然会有机会 阅读其资产负债表和 损益表 。每一个商人和投资者都希望能够读懂这些公司的报 表 。特别是，对于证券承销商和顾客经纪人来说，是否具有准 确地分析财务报表的能力，就更为关键 。当你知道数字后面所 隐含的真正含义时，你就 已经具备了踏实的基础，来作出正确 的商业和投资决策。 我们 的计划程序 ，就是按照记入典型 的资产负债表和损 益表的各种要素的顺序 ，依次地进行介绍和分析。首先，我们 要搞清楚特定 的术语或词句 的含义 ，然后在一般意义上对它 进行简单 的评述 。只要有可能，我们尽量给出一些简 明扼要的 判别或检验标准 ，以便投资者可 以用来对一家公司在报表 中 披露 的一些细节 的好坏优劣进行定夺和决断 。这些 内容或许 看起来有很多都是基本 的知识，没有什么特别的地方 。确实， 第 2 页 财务报表分析实际上是一种相当简单 的事务 。但是 ，即使是在 财务报表 的基本分析方面 ，也仍然有一些独特性质和 隐含 陷 阱，识别和谨防这些陷阱，对投资者来说 ，是至关重要的。 当然 ，一项投资的成功与否 ，最终还要取决于未来趋势的 发展 ，而未来或许是永远不可能精确地预见的。但是 ，如果你 对 一 家 公 司 当前 的财 务 状 况 和 过 去 的收 益 记 录 数 据 了如 指 掌 ，你就更有资格和能力准确地评判该公司的未来价值 。这就 是证券分析的精髓和意义所在 。 这些 内容很多引 自纽约股票交易协会 出版 的 《证券分析》 一书 。这样编排 的 目的是 ，既可 以方便人们对财务知识作一些 独立 的分析和研 究 ，也可 以作为更详细 了解这一学科 的入 门 指南 。在纽约股票交易协会 ，这些资料 ，和本杰 明 格雷厄姆 与大卫 多德合著的 “证券分析”，是结合在一起使用的。 于纽约市 第 6 页 一张资产负债表说 明的是一家公司在给定 的时点上处于 什么样 的财务状况 。资产负债表涵盖 的内容 ，根本不可能是 年全年 的状况 ，它只能是在某个特定时点上 的状况 ，如 年 月 日。特定的资产负债表有时也披露了有关公 司过去运作的一些数据，但在正常情况下，这些 内容或许只应 该在收益账户 （损益）中予以披露，在资产负债表 中罗列出来， 只是为了连续时间内的比较而已。 一张资产负债表试 图说 明的 内容 ，无非就是一家公司有 多少东西，它又欠了别人多少。它拥有的东西反映在资产方， 它欠别人的东西反映在负债方。资产方是 由公司的有形资产、 它持有 或 已经 投 资 的货 币资金和 别人欠 公 司 的应 收款 项组 成 。有 时，还包括无形 资产 ，如商誉 ，其价值 的确定常常带有很 大的随意性。这些科 目加起来，就构成了该公司的总资产，反 映在资产负债表 的底端。 在负债方 ，说明的不仅仅是公司的对外债务，还包括各种 各样的准备金和股东产权净值 （或股东的所有者权益 ）。在公 司正常运作过程 中发生 的债务在账户上表现为应付债务 。较 为正式 的借款科 目是 以未偿还 的债券或票据 的方式罗列在表 上的。准备金，将在稍后进行详细阐述，有时或许把它们等同 于债务看待，但在许多情况下，它们和债务具有完全不 同的特 征 。 第 7 页 股东权益是反 映在负债方 的资本和盈余 的科 目上 。一般 地说，这些科 目之所 以罗列在负债方，是