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第六章 公司分析;第一节 公司基本素质分析;第一节 公司基本素质分析;一、公司获利能力分析;1、行业选择;2.竞争定位战略;二、公司竞争地位分析;三.案例分析;案例分析二： 002187广百股份;第二节 会计数据分析;第二节 会计数据分析;1、会计准则;2、预测的偏差;3、经理人员通过影响会计数据来达到自己的目的。;二、进行会计数据分析的步骤;第一步：弄清哪些会计政策对企业经营的影响最大。;第二步：重点检查容易出现数据不真实的会计科目。;第三步：对不真实的会计数据进行“恢复”。;第三节 公司财务分析;第三节 公司财务分析;1、纵向比较法;2、横向比较法;3、定值比较法;（二）掌握以下比率和数据的计算方法： 1、净资产收益率； 2、反映偿债能力的比率： 流动比率、速动比率、利息支付倍数指标、应收账款周转率； 3、资本结构比率：股东权益比率、资产负债率、股东权益与固定资产比率; 4、反映经营效率的比率：存货周转率或存货周转天数、固定资产周转率、主营业务收入增长率； 5、盈利能力比率分析：销售毛利率、销售净利率、主营业务利润率； 6、投资收益分析：普通股每股净收益、股息发放率、本利比、每股净资产。;净资产收益率;二、现金流量分析;3、现金流量表的编制方法 有直接法和间接法两种。 详见p205-206 ;4、现金流量表的分析要点;第四节 公司价值分析与资本结构;一、基于公司收益和现金流的估值方法;（一）相对估值法;2、市净率(PB);（二）绝对估值法; 1.基于股利的股利贴现模型;（3） 多元增长条件下的股利贴现估价模型 股利现金流量被分为两部分。第一部分包括直到时间T的所有预期股利流量现值；第二部分是T时期以后所有股利流量的现值。 要点1：在基于股利贴现的估价模型中，投资者持股期限的长短不影响股票价值。 要点2：股利政策的变动都只能影响未来预期股利的现金流量现值分布，而不能改变现金流量现值总和，进而也不能改变用股利估价模型计算出来的股权价值。;1.基于股利的股利贴现模型（p221）;公式理解;附注说明;例题1（P222）;求解步骤;股利贴现模型的实用性存在一些批判;2.基于自???现金流的自由现金流贴现模型;（2）加权资本成本（WACC）;（3）自由现金流贴现模型;例题2（P225）;东方建设未来自由现金流及其增长如下;求解步骤;（2）2008年的价值;第四节 资本结构与公司价值;二、考虑财务困境成本的资本结构权衡理论;三、考虑不对称信息的融资顺序理论;激励学生学习的名言格言 220、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。 221、世界会向那些有目标和远见的人让路（冯两努——香港著名推销商）?? 222、绊脚石乃是进身之阶。 223、销售世界上第一号的产品——不是汽车，而是自己。在你成功地把自己推销给别人之前，你必须百分之百的把自己推销给自己。 224、即使爬到最高的山上，一次也只能脚踏实地地迈一步。 225、积极思考造成积极人生，消极思考造成消极人生。 226、人之所以有一张嘴，而有两只耳朵，原因是听的要比说的多一倍。 227、别想一下造出大海，必须先由小河川开始。 228、有事者，事竟成；破釜沉舟，百二秦关终归楚；苦心人，天不负；卧薪尝胆，三千越甲可吞吴。?? 229、以诚感人者，人亦诚而应。?? 230、积极的人在每一次忧患中都看到一个机会，而消极的人则在每个机会都看到某种忧患。 231、出门走好路，出口说好话，出手做好事。 232、旁观者的姓名永远爬不到比赛的计分板上。?? 233、怠惰是贫穷的制造厂。 234、莫找借口失败，只找理由成功。（不为失败找理由，要为成功找方法） 235、如果我们想要更多的玫瑰花，就必须种植更多的玫瑰树。 236、伟人之所以伟大，是因为他与别人共处逆境时，别人失去了信心，他却下决心实现自己的目标。 237、世上没有绝望的处境，只有对处境绝望的人。 238、回避现实的人，未来将更不理想。 239、当你感到悲哀痛苦时，最好是去学些什么东西。学习会使你永远立于不败之地。 240、伟人所达到并保持着的高处，并不是一飞就到的，而是他们在同伴们都睡着的时候，一步步艰辛地向上爬 241、世界上那些最容易的事情中，拖延时间最不费力。 242、坚韧是成功的一大要素，只要在门上敲得够久、够大声，终会把人唤醒的。?? 243、人之所以能，是相信能。 244、没有口水与汗水，就没有成功的泪水。 245、一个有信念者所开发出的力量，大于99个只有兴趣者。?? 246、环境不会改变，解决之道在于改变自己。 247、两粒种子，一片森林。 248、每一发奋努力的背后，必有加倍的赏赐。 249、如果你希望成功，以恒心为良友，以经验为参谋，以小心为兄弟，以希望为哨兵。 250、