上市公司年报解读最终版资料.ppt

自2005年7月1日金发科技发布A股市场第一个股权激励预案以来，近5年间沪深两市总共推出170个股权激励预案，推出预案的公司总数占目前A股上市公司总数比例不到10%。而且这些预案中只有约三分之一最终获得实施，合计54家。通过股东大会但尚未实施的9家、终止方案的64家，其余43家仍处于预案阶段，但多数已经基本作废。 /stock/zqyw2047258.shtml * 买入在股权激励公布的时候，风险是股权激励不通过 安然事件：天然气公司，利润高增长，但是由于客观原因导致业绩下滑，管理层为了获得高额的股权激励而作假账，岂知一个谎言要用一连串的谎言去弥补，最后落得倒闭的下场，还搞垮了全球第五大会计师事务所安达信 1如果上市公司做假账，最大的受害者是持股最大的股东，因为一旦被发现，股价的下跌承担最大风险的是他们 * 1.天灾人祸，如果对于上市公司而言，人祸就是公司的治理结构，包括财务制度等一系列制度，同时还有各职能部门权利的互相制约和监督，如果董事长与总经理单挑，那么就存在“自由自在”的运作风险，因此，除了公司产品，业绩，市场，行业的分析外，公司治理结构的忧虑也是企业发展的保障 2.治理优秀的上市公司长期投资回报丰厚，远高于市场平均水平。自基准日2002年12月31日以来，至2008年7月11日，深证治理指数累计上涨418%，巨潮治理指数累计上涨308%，而同期深成指上涨263%、上证综指上涨110%，代表两市的巨潮1000指数上涨158%。公告认为，投资者应选择优秀治理公司进行长期投资，充分分享中国经济和资本市场发展成果。 * 无过多参考价值 * 若想了解公司的进一步发展方向和最新动态，董事会报告是投资者较可能获取的信息，有必要进行详细阅读，其中 * 主营业务分行业，产品列表，有利于分析公司拳头产品的市场情况，尤其重要 后面分析毛利率会用到这表 * 吃人口软，拿人手短，没有什么过多的参考价值 * * 其中第14项有两张表格，分别是持有其他上市公司股权情况表和持有非上市公司金融企业股权情况表，可以重点关注一些可能上市公司带来的业绩预增 * 审计报告是会计师事务所对报告真实性的陈述，会计报表是年报重中之重，所有财务数据和说明都在于此，会计报表附注是针对四张财务报表的明细，延伸、解释以及重要会计政策、会计估价的说明，在四张表的问题，基本可以在附注找到答案 * 审计报告是会计师事务所对报告真实性的陈述，会计报表是年报重中之重，所有财务数据和说明都在于此，会计报表附注是针对四张财务报表的明细，延伸、解释以及重要会计政策、会计估价的说明，在四张表的问题，基本可以在附注找到答案 * 所有财务数据和说明都在于此，其中资产负债表是一张上市公司的“全景照片”，主要告诉我们上市公司的钱从哪里来，都用到什么地方去了；利润表这是记录上市公司过去一年活动的“短片”，显示上市公司过去一年都干了些什么，干的怎么样；现金流量表可以被视为对上市公司的“终极考验”，作假最难，他以认钱不认人的高度客观性展示过去一年之中，上市公司现金的各种变化；所有者权益变动表相当于上市公司向股东上交的一份“简明成果报告”，他告诉我们，股东投资在上市公司的钱是否增值，怎样增值以及增值了多少 * * 货币资金排在资产负债表的第一位，这是因为货币资金基本上等于现金，其变现能力最强。“应收账款”排在“存货”前，是因为其转化成现金的速度超过存货。 2如流动负债的偿还期限不超过一年，投资者就要观察上市公司是否相当规模的流动资产做保障。 * * 水到渠成型的上市公司更适合长期投资 * 产品明细表见董事会报告 毛利率高有利于准确把握上市公司的产品竞争力，产品盈利能力以及未来发展潜力，而这一优势是其他财务指标无法取代的，但其明显不足在于，该方式没有考虑三费对上市公司的影响，比如一些生产消费品的上市公司，巨额广告费用投入后，每年分摊，列入资产负债表的待摊费用中，这样貌似毛利率上去了，但是实际却不一定，所以，分析三费是否异常，找出原因，是一个需要考虑和分析的地方 * * 经营活动产生的现金流量净额是重中之重，起最大的作用是预警。 如果经营活动产生的现金流量净额净利润，就应该小心了。可能的原因有二 * 经营活动产生的现金流量净额是重中之重，起最大的作用是预警。 * 1.投资者可以查询资产负债表中的预收账款，如果预收账款大幅增加，则说明公司的产品很抢手，起销售是先收钱，后交货，而预收账款咋未来会变成销售收入，为净利润提高做贡献（如贵州茅台，房地产股票） 2.说明企业在购买原材料的时候，处于买方市场，能够长时间赊帐（如苏宁电器） 3.上市公司为了保证净利润每年都能有增长，人为压低，以便在以后年度逐渐释放，但由于现金净额大幅增长，事实已经展露了公司的真实盈利情况，投资者可保持一定信心（如果资产