证 券投资实务课件-第七章 行业分析.pptVIP

三、影响行业兴衰的因素 （一）技术进步的因素 1．当前技术进步的行业特征 2．技术进步对行业的影响 （二）政府影响和干预的产业政策 产业政策是国家指导、协调、规划产业发展的一种经济政策，是一个国家的中央或地方政府制定的为了其全局和长远利益而主动干预产业经济活动的各种政策的集合。中国的产业政策极少以法律的形势出现，主要为“规划”、“目录”、“纲要”、“决定”、“通知”、“复函”之类的文件，如《船舶工业调整振兴规划》、《船舶工业中长期发展规划》、《国家产业政策指导目录》等等。中国的国有企业在很多重要的行业仍居主导地位，因此对企业进行扶持或者规制无须借助法律即可完成。 政府实施管理的主要行业大多直接服务于公共利益，或与公共利益联系密切。政府的管理措施可以影响到行业的经营范围、增长速度、价格政策、利润率和其他许多方面。政府实施管理的主要行业如表7-3所示。 序号 行业 举例 1 公共事业 煤气、电力、供水、排污、邮电通信、广播电视等 2 运输部门 铁路、公路、航空、航运和管道运输等 3 金融部门 银行、保险公司、证券交易市场、其他非银行金融机构等 表7-3 政府实施管理的主要行业 （二）政府影响和干预的产业政策 1．产业结构政策 2．产业组织政策 3．产业技术政策 4．产业布局政策 5．我国目前的主要产业政策 （二）政府影响和干预的产业政策 （三）产业组织创新 （四）社会习惯的改变 （五）经济全球化 1．经济全球化的表现 2．经济全球化中国经济的重大影响 第二节 行业的市场结构与 竞争结构分析 尹莹 2014年 7月 3日 一、行业市场结构分析 （一）完全竞争 （二）垄断竞争 （三）寡头垄断 （四）完全垄断 市场结构 厂商规模 产品差异 进出一个行业 的难易程度 相近市场 完全竞争 很多 完全无差别 很容易 农业 垄断竞争 较多 有差别 较容易 零售业 寡头垄断 很少 有差别或无差别 较困难 钢铁、汽车业 完全垄断 一个 产品唯一，无接近的替代品 很困难， 几乎不可能 公用事业， 如水、电 二、行业的竞争结构分析 图7-4 行业竞争结构分析图 第三节 行业的生命周期分析 尹莹 2014年 7月 3日 太阳能 衰退期 成熟期 成长期 幼稚期 遗传工程 生物医药 无线通讯 大规模计算机 石油冶炼 超级市场 电力 煤炭开采 钟表 自行车 销售价格 图7-5 行业生命周期 　比较项 幼稚期 成长期 成熟期 衰退期 厂商数量 很少 增加 减少 很少 利润 亏损 增加 较高 减少或亏损 风险 较高 较高 减少 较低 风险形态 技术风险 市场风险 市场风险 管理风险 管理风险 生存风险 实例 美国网络股——雅虎（Yahoo）在NASDAQ挂牌当天的股价曾以每笔交易上涨几十美元的速度飙升，最高价达到200多美元，之后股价又曾在另一交易日下跌数十美元。 如电子信息、生物医药、无线通信、大规模计算机等，由于有业绩支撑，其股票在证券市场的快速上扬趋势是明显的，长期的。 成熟期的产业如石油冶炼、超级市场、电力等是蓝筹股的摇篮，因利润丰厚、业绩可观，其证券价格通常会呈现稳步攀升之势，大涨和大跌的可能性都不打，颇具长线投资价值。 如自行车、钟表业等是绩平股、垃圾股的集中地。常常会因买壳、借壳或资产重组而出现飙升行情，也会因重组失败而大幅下跌。 表7-6 行业生命周期各阶段的收益和风险 一、幼稚期 二、成长期 三、成熟期 四、衰退期 五、行业生命周期不同阶段的投资策略 （一）行业性质与行业生命周期 （二）行业生命周期特点与投资策略 序号 考察内容 过程 1 行业规模 小——大——小 2 产出增长率 低—较高（15%以上）—较低（15%以下）—低（或负值） 3 利润率水平 低—高—稳定—低—亏损—资不抵债 4 技术创新和技术成熟程度 创新：不断增长—强增长—逐步衰退 成熟程度：低—高—老化 5 开工率 成长期、成熟期：开工充足 衰退期：开工不足 6 从业人员的职业化水平和工资福利收入水平 低—高—低 7 资本进退 很低—提高—很高—很低 表7-7 判断行业阶段的考察方面 复习思考题 1．下列各行业下于生命周期的哪个阶段： 个人计算机行业 医疗服务行业 快餐服务业 2．行业的一般特征及行业划分的方法。 3．举例说明影响一个行业的兴衰受哪些因素影响。 4．根据行业内市场竞争或垄断的程度，区分行业的市场结构。 谢谢观赏！敬请批评指正！ 高等教育出版社 Higher Education Press 第七章 行业分析