上海期货交易所O一一年一月二十六日.ppt

学 术 报 告 L e a r n e d R e p o r t 上海期货交易所 二Ｏ一一年一月二十六日 2011年春节长假 风险控制措施的说明 一、背景 1．全球经济复苏、多国货币政策调整、美元走势反复以及市场流动性趋紧等多重因素的共同影响，市场表现出不稳定的特征 2．交易所2月2日至8日春节休市七天，国际市场照常交易 3．确保市场稳健运行，稳步发展 关于春节长假风险控制措施的说明 二、春节长假前后风险控制措施 1．铜、铝、线材、黄金、燃料油期货各合约的交易保证金水平由10%提高至11%； 锌、螺纹钢期货各合约的交易保证金水平由12%提高至13%； 天然橡胶期货合约的交易保证金比例由13%提高至14％ 2．涨跌幅度限制由6%提高至7％ 关于春节长假风险控制措施的说明 三、此次春节长假风险控制措施的特点 （一）保证金比例和涨跌停板幅度上调幅度相对较小，但实际执行的力度大于往年 1.去年春节期间我所将各品种交易保证金比例上调了三至四个百分点，涨跌停板幅度上调了二个百分点。今年仅分别上调一个百分点。 2.从春节期间实际执行的比例和幅度看，各品种涨跌停板幅度与去年一样，铜、铝、线材、黄金和燃料油交易保证金比例也与去年一样，但活跃品种锌和螺纹钢交易保证金比例高出去年二个百分点，天然橡胶交易保证金比例高出去年三个百分点。 关于春节长假风险控制措施的说明 （二）春节期间各品种执行的交易保证金比例存在差异 去年春节期间我所将各品种交易保证金比例统一上调至11%。 今年我所从各品种不同的运行特征出发，实施差异化的保证金比例，以提高措施的针对性、灵活性和有效性。 关于春节长假风险控制措施的说明 四、春节长假风险控制措施的实例解释 以Cu为例 关于春节长假风险控制措施的说明 （一）涨跌停板幅度及交易保证金比例 正常日 D1 D2 D3 涨跌停板 6% 6% 7% 9% 收盘时 交易保证金比例 10% 10% 12% 12% （二）2011年春节长假前后，临时调整涨跌停板幅度及交易保证金比例 （三）从高原则 若当日交易结束后该合约出现单边势、连续单边市、反向单边市行情，下一交易日涨跌停板幅度及保证金比例 按以下公式执行： Cu 1月31日 2月1日 2月9日 2月10日 涨跌幅度 6% 7% 7% 6% 盘中交易保证金比例 10% 11% 11% 10% 结算时交易保证金比例 11% 11% 10% 10% 五、强化风险控制措施中的细节提醒 （一）春节长假前的相关风控工作（截止1月31日） 1．铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金、天然橡胶和燃料油期货相关合约需要进行持仓限额的调整 关于春节长假风险控制措施的说明 关于春节长假风险控制措施的说明 铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金、天然橡胶期货合约在不同时期的持仓限额 （单位手） 关于春节长假风险控制措施的说明 燃料油期货合约在不同时期的持仓限额（单位手） 关于春节长假风险控制措施的说明 2．整倍数和自然人持仓的调整（1月31日） （1）Cu1102、Al1102、Zn1102期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为5手的整倍数； （2）Rb1102、Wr1102期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为30手的整倍数； （3）Au1102期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为3手的整倍数，自然人客户持仓收盘后应当为0手; （4）Fu1103期货合约的投机和套期保值持仓分别应当调整为10手的整倍数。 关于春节长假风险控制措施的说明 （二）春节长假后的相关风控工作（2月9日后） 自然人持仓调整、最后交易日和交割准备提示 （1）自然人持仓调整。2月10日收盘时Rb1102、Wr1102合约自然人持仓调整为0手； （2）最后交易日。2月15日为Cu1102、Al1102、Zn1102、Rb1102、Wr1102和Au1102合约的最后交易日； （3）交割日。Cu1102、Al1102、Zn1102、Rb1102、Wr1102和Au1102合约的交割日为2011年2月16日、17日、18日、21日和22日。 注意：法人客户持仓必须要开立标准仓单账户，以满足实物交割需要。 关于春节长假风险控制措施的说明 （三）做好相关合约分阶