公司理财罗斯版-利率和债券估价.pptVIP

利率和债券估价 本章目录 1、债券的含义 2、债券的发行价格、发行价格与面值 3、到期收益率、实际年利率、当期收益率 4、债券风险 5、债券的特征——条款中包含的项目 6、债券种类 7、债券等级 8、通货膨胀和利率 9、债券收益率的决定因素 一、债券的含义 公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付 息的有价证券，债务性的证券。 债券是一种契约。 利息支付方式： 到期一次还本付息 分期付息，一次还本 二、债券估价 （一）决定债券发行价格的原因： 1、债券面额： 到期值、未来值，本金 2、市场利率 ： 债券的到期收益率，债券收益率 贴现率 3、债券期限： 期限越长，发行价格越低 4、票面利率 ： 名义利率、固定利率 5、计息频率 基本原理 金融资产的价值=预期现金流的现值 因此，债券价值等于债券利息和票面价值的现值 利息率与债券现值负相关，市场利率越高，发行价格就越低 第一个例子： 某公司发行7年后到期的债券，票面利率为14%，票面标明价值为1000元，每年付息一次，到期收益率的报价为16%，则该债券的发行价格是多少？ P=1000*14%*PVIFA16%,7+1000*PVIF16%,7 =140*4.0386+1000*0.3538=919.204（元） （三）发行价格与面值