豆粕期货基础知识_讲义汇总.ppt

四、企业如何利用期货套保 * 企业在四方面利用期货 对冲价格上涨风险 进行库存管理 仓单质押融资 主动出击套利交易 原料与成品间的套利 1、大豆提油套利：购买大豆期货期货合约同时卖出豆油和豆粕的期货合约，当在现货市场上购入大豆或者将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。这样，大豆加工商就可以锁定成品与原料间的价差，防止市场价格波动带来的损失。 2、反向大豆提油套利：卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕的期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。 案例分析 案例一：压榨厂豆粕卖出套期保值 主体：某大豆压榨厂 情景：某油厂定购大量大豆进行生产 顾虑：后期现货价格难以继续维持高位 目标：规避后期现货价格下跌的风险 * 操作策略盈亏结果 日期 现货（元/吨） 期货（元/吨）2940 29502760 2650 盈亏 -180 +300 总计 +120 豆粕、美黄豆期价走势图分析 豆粕期货价格未来走势 一、天气升水迟迟未现。 　1、2013年美国与巴西大豆产量均符合预期：大豆产量为8256万吨，巴西大豆产量为8200万吨，两者产量恢复到2012年遭灾前水平。目前市场预测，2014年美豆产量为8951万吨，巴西大豆为8750万吨，因此2014年仍然是一个丰收年。 2、市场前期对厄尔尼诺现象进行了一定程度的炒作。但是根据历年来的数据，笔者发现厄尔尼诺现象对美豆产量有一定的提振作用。除非厄尔尼诺现象带来的雨水引起南美与北美出现大范围内涝，否则，充沛的雨水将提振大豆的单产，进而提高整体产量预期。 3、根据监测数据，目前美国大豆主产区天气良好，并不存在天气炒作的空间。这也就是说，天气炒作对豆粕现货溢价的支持在今年将削弱。 二、生猪需求上升预期逐步兑现。 　1、生猪价格目前可能处在2009年以来的底部，而猪肉刚性消费需求或导致未来生猪价格再度出现2010年的大幅上涨情况。事实上，饲料厂商的挺价信心有一部分即是来源于此。在下游消费已经坏无可坏的局面下，饲料厂商的挺价行为更多地是寄希望于整个生猪养殖产业链的利润出现好转，而目前生猪价格的反弹似乎也预示着该预期正在实现，但这将会是一个长期的、渐变的过程。 综合以上情况，笔者认为供给压力渐增与生猪需求预期上升的利好已经兑现成为豆粕市场的双重利空，豆粕牛市已经进入尾声。早在3月，近月M1405相对远月1409就出现贴水。而目前豆粕1409、1501合约与现货价格的基差也将继续收敛，但收敛过程将由前期的现货挺价、期货大幅上涨跟进的方式逐渐演变为现货下跌、期货滞涨或远月比近月强的方式，直至升水消减完毕，届时投资者可以开始长线布局空单。 谢谢！ 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 按照往年的经验，淡季将持续到第二年开春。 * * * 专业课件，精彩无限！ 专业课件，精彩无限！ 豆粕简介及未来走势分析 目 录 一、豆粕简介 二、豆粕期价影响因素分析 三、豆油期货简介及影响因素分析 四、套期保值 五、豆粕期价未来走势分析 豆粕合约 交易品种 豆粕 交易单位 10吨/手 报价单位 元（人民币）/吨 最小变动价位 1元/吨 涨跌停板幅度 上一交易日结算价的±4% 合约月份 1，3，5，7，8，9，11，12月 交易时间 每周一至周五9:00～11:30，13:30～15:00 最后交易日 合约月份第10个交易日 最后交割日 最后交易日后第4个交易日 交割等级 大连商品交易所豆粕交割质量标准 交割地点 大连商品交易所指定交割仓库 交割方式 实物交割 交易代码 M 上市交易所 大连商品交易所 一、豆粕简介 大豆的生产周期 豆粕的生产情况 豆粕的消费情况 豆粕的出口情况 大豆的主要产区 大豆种植主要集中在北美洲、南美洲和亚洲。 美国 2943 39.21% 巴西 1385 18.45% 阿根廷 1000 13.32% 中国 930 12.39% （万公顷） 美洲大豆产区分布 大豆的生长周期 一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月 大豆耕作时间分布 中美