金融业革新让世陷入风险.pptVIP

旧系统中，房产拥有者每月还款，钱回到当地放贷方。因为抵押贷款需要几十年去偿还，放贷者都很小心。30年前，当你想贷款买房子，借你钱的人当然希望你会还钱，你向一个希望你还钱的人借钱，后来放款人发展了证券化，就不再担忧借款人无法偿还了。 mortgage payments按揭付款 * mortgage payments按揭付款 lenders贷款人 CDO抵押债务责任 新系统中，放贷者将抵押出售给投资银行，投资银行将成千上万份的抵押和贷款合并，包括汽车贷款、学业贷款、信用卡透支，合成一种复合衍生金融产品，称为“抵押债务责任”，简称CDO，投资银行再将CDO出售给全世界的投资者，投资银行付钱给评级机构，评估这些CDO，其中很多都被评为AAA，也就是最高的级别，使CDO跟退休金一样热门。这个系统是一颗定时炸弹，放贷者不再担心借款人是否有能力偿还。所以冒更大风险贷款，投资银行同样不在乎，他们销售越多CDO，获利越多，而分级机构，实际上是投资银行资助的，也不再对CDO的评估正确与否承担责任（因为那只是建议）。 因为没有监管机制的束缚，所以贷款都是绿灯放行的，在2000—2003年间，抵押贷款的总量增长了四倍，每个处在这种证券化食物链中的人，不管是在顶端还是在底端，都不用去担心抵押贷款的质量，他们只关心最大化自己的利益。 2000年以后，一种最危险的投资开始增长，及“次贷”，当成千上万的次贷