曼昆经济学原理 (宏观)-第三十四章 货币和财政政策对总需求的影响.ppt

货币和财政政策对总需求的影响 除了货币和财政政策之外，还有许多因素影响总需求。 特别是，家庭和企业的合意支出决定了物品与劳务的总需求。 货币和财政政策对总需求的影响 当合意支出改变时，总需求就移动了，引起产量和就业的短期波动。 货币和财政政策有时用于抵消这些移动，稳定经济。 货币政策如何影响总需求 总需求曲线由于三个原因而向右下方倾斜： 财富效应 理论效应 汇率效应 对美国经济来说，总需求曲线向右下方倾斜的最重要原因是利率效应。 流动偏好理论 凯恩斯提出了流动偏好理论来解释决定经济中利率的因素。 根据流动偏好理论，利率的调整使货币供给与货币需求平衡。 流动偏好利率试图保持通货膨涨率不变来解释名义变量和实际变量。 流动偏好理论 货币供给 货币供给通过以下几个方面由联邦储备控制： 公开市场业务 改变准备金 改变贴现率 由于货币供给量由美联储的政策所固定，所以它并不取决于利率。 用一条垂直的供给曲线代表固定的货币供给。 流动偏好理论 货币需求 货币需求由许多因素决定。 根据流动偏好理论，最重要的一个因素是利率。 人们选择持有货币而不持有其他可以提供较高收益率的资产，是因为货币可以用于购买物品与劳务。 持有货币的机会成本是获利资产的利率。 利率提高增加了持有货币的机会成本。 流动偏好理论 货币市场的均衡 根据流动偏好理论： 利率的调整使货币供给量与货币需求量平衡。 存在一种利率，即所谓的均衡利率，在这种利率时，货币供给量正好与货币需求量平衡。 流动偏好理论 货币市场的均衡 对经济作出如下假设： 物价水平固定在某个水平上。 对于任何一个既定的物价水平，利率的调整使货币的供求平衡。 产量水平对物品与劳务的总需求作出反应。 图 1 货币市场的均衡 总需求曲线向右下方倾斜 物价水平是货币需求量的一个决定因素。 较高的物价水平增加了利率为既定时的货币需求量。 较高的货币需求量引起了较高的利率。 较高的利率引起了物品和劳务的需求量下降。 总需求曲线向右下方倾斜 这种分析的最好结论是物价水平和劳务需求量之间存在负相关关系。 图 2 货币市场与总需求曲线的斜率 货币供给的变动 当美联储改变货币政策的时候，它会使总需求曲线移动。 货币供给的增加使货币供给曲线向右移动。 货币需求曲线如果不变，利率就会下降。 利率下降增加对物品与劳务的需求量。 图 3 货币注入 货币供给的变动 当美联储增加了货币供给时，它降低了利率，增加了物价水平为既定时的物品与劳务需求量，使总需求曲线向右移动。 当美联储紧缩货币供给时，它提高了利率，减少了物价水平为既定时的物品与劳务需求量，使总需求曲线向左移动。 利率目标在美联储政策中的作用 既可以根据货币供给，也可以根据利率来描述货币政策。 既可以根据利率目标的变动，也可以根据货币供给的变动来说明货币政策的变动。 联邦基金利率目标会影响货币市场的均衡，这又会影响总需求。 财政政策如何影响总需求 财政政策 指政府对政府购买或税收总水平的选择。 财政政策影响长期中的储蓄、投资和增长。 在短期中，财政政策主要影响总需求。 政府购买的变动 当决策者改变货币供给或税收水平时，它就通过影响企业或家庭的支出决策间接影响总需求。 当政府改变其物品与劳务的购买时，它就直接使总需求曲线移动。 政府购买的变动 政府购买的变动有两种宏观经济效应： 乘数效应 挤出效应 乘数效应 政府购买对总需求有乘数效应。 政府支出的每1美元可以增加的物品与劳务的总需求大于1美元。 乘数效应 指的是当扩张性财政政策增加收入因而增加消费支出时，引起的总需求的额外移动。 图 4 乘数效应 支出乘数的公式 支出乘数的公式为： 乘数 = 1/(1 – MPC) 在这个公式中，一个重要的数字是边际消费倾向 (MPC) 。 家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例。 支出乘数的公式 如果边际消费倾向 MPC = ?，乘数就是: 乘数 = 1/(1 – 3/4) = 4 在这个例子中，政府支出200亿美元将引起800亿美元的物品与劳务需求。 一个较大的 MPC 意味着较大的乘数。 乘数效应的逻辑并不限于政府购买的变动。. 挤出效应 财政政策对经济的影响可能不如乘数效应所说的那么大。 政府购买增加引起利率上升。 较高的利率减少了投资支出。 挤出效应 当财政扩张使利率上升时所引起的总需求减少被称为挤出效应。 挤出效应倾向于减少财政政策对总需求的影响。 图 5 挤出效应 挤出效应 当政府增加200亿美元的购买时，物品与劳务总需求的增加可以大于或小于200亿美元，这取决于乘数效应与挤出效应作用的强弱。 税收变动 当政府减少个人所得税时，它就增加了家庭可以拿回家的工资。 家庭将把一部分额外的收入储蓄起来。 家庭也会把一部分用于消费品。 家庭支出增加